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Madrid, viernes 16 de enero de 2015

Comentario de J.L. Cava

¡Vaya día tuvimos ayer!

El Banco Central de Suiza bajó ayer los tipos de interés al -0,75% y eliminó el tipo de cambio mínimo del franco suizo frente al euro (1,2 francos), pillando por sorpresa a los mercados y a los banqueros centrales.

Esta modificación esta obviamente relacionada con la inminente puesta en marcha del programa de compra de deuda por parte del BCE y por la depreciación experimentada por el franco suizo frente al dólar. En este sentido es preciso tener en cuenta que las reservas de Suiza se han multiplicado por 4 en los últimos cuatro años.

Las bolsas reaccionaron inicialmente con bajas pero finalmente cerraron con fuertes alzas, con excepción de la bolsa suiza, que perdió posiciones por el retroceso de las exportadoras. La cotización de los bancos estadounidenses cayeron con fuerza, probablemente porque ese movimiento perjudica sus resultados.

El oro ha actuado como valor refugio y ha cerrado a 1.264, máximo de los últimos cuatro meses. Nosotros creemos que este movimiento pude estar anticipando el inicio de un nuevo tramo al alza que podría llevar al oro a la zona de los 1.400.

Gráfico semanal del oro continuo

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El VIX hizo un máximo en 23,31 pero cerró 22,39. por debajo de la zona de 33. 

El volumen de negociado durante la sesión de ayer no fue elevado, aunque superior a la media de 10 sesiones. Las líneas de “avance/descenso” cayeron con decisión.

A pesar del descenso de ayer, el S&P 500 continúa por encima de 1.975. Por lo tanto, seguimos adoptando una posición neutral.

Gráfico diario del S&P 500 Contado

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 La zona de los 10.000 está actuando como resistencia. La superación del 10.000 nos abriría el camino hacia los 10.250. 

Gráfico diario del IBEX

1111122

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