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Madrid, jueves 22 de junio de 2017

Comentario de J.L. Cava

El volumen negociado en la sesión de ayer volvió a ser muy bajo.

Más y más de lo mismo. Da la sensación de que no pasa nada.

Los mercados están muy raros.

La volatilidad implícita de los mercados emergentes nunca ha sido tan baja.

Los participantes en los mercados de renta fija no se creen que los bancos centrales vayan a ser capaces de continuar con el proceso e subida de tipos y reducción del balance.

El S&P 500 sigue por encima de los primeros soportes de referencia.

Es indudable que las bolsas no quieren caer. Yo creo que detrás está la mano de los bancos centrales. El FED, al decidir continuar con el proceso de subida de tipos,  está corriendo un riesgo muy elevado de enviar a la economía de los EE. UU a la recesión. Por ese motivo, si además, permitiera una fuerte caída de las bolsas, los riesgos de recesión se incrementarían.

La curva de tipos sigue aplanándose.. La diferencia entre la rentabilidad de los bonos a 30 años y de las notas a 2 años se encuentra en el nivel más bajo desde 2007.

Seguro que esto va a acabar mal.

Ahora bien, a corto plazo los bajistas no pueden hacer nada.

A nosotros lo que realmente nos importa es el precio y el S&P 500 se está moviendo tranquilamente por encima de los primeros soportes significativos. Es cierto que

Los niveles que presenta el VIX sigue siendo alcista para las bolsas.

Y los indicadores de momento son alcistas para las bolsas, si bien se empiezan a observar divergencias bajistas.

Si el S&P 500 no es capaz de superar la zona de los 2.440, el riesgo de perforar la zona de soporte se incrementaría.

El sector de biotecnología se mostró más fuerte que el r,sto. Y el de energía fue el más débil.

El DAX sigue dentro del movimiento lateral por encima de 12.600.

Y el IBEX sigue moviéndose lateralmente por encima de la zona de soporte situada en torno a 10.600.

 

 

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Madrid, miércoles 21 de junio de 2017

Comentario de J.L. Cava

El volumen negociado durante la sesión de ayer fue bajísimo, el propio de un día de agosto.

Ahora bien, lo pero fue el fuerte descenso de la línea de “avance/descenso”. Es un signo de debilidad a corto plazo. Es probable que los bajistas intenten presionar a la baja a las bolsas.

El S&P 500 perdió lo ganado el martes y se ha producido una pérdida de momento, pero la tendencia sigue siendo alcista.

La zona de soporte se encuentra en 2.415-2.400. Mientras el S&P 500 se mantenga por encima, mantendremos una predisposición alcista.

El VIX cerró al alza pero no ha superado ninguna resistencia significativa. Por lo tanto, debemos seguir concediéndole el beneficio de la duda a la tendencia alcista de las bolsas.

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Madrid, 19 de junio de 2017

Comentario de J.L. Cava

El viernes se produjo la expiración de los contratos de futuros y opciones. El volumen de contratos de opción que expiró fue enorme. Por ese motivo, será de gran interés como responde el mercado, ahora que esos contratos vencieron, ante cualquier oleada vendedora.

Por el momento, la zona de soporte del S&P 500 es conocida por todos, 2.415-2.400. El S&P 500 lleva bastantes día moviéndose lateralmente por encima de esa referencia.

La perforación de ese nivel probablemente activaría una señal de cancelación de posiciones largas.

Por lo que hace referencia al DAX, también se está moviendo lateralmente y el soporte lo tiene en la zona de los 12.500.

La tendencia del DAX y del S&P 500 sigue siendo alcista en tanto en cuanto no se perforen esos soportes. Si bien ha aumentado el riesgo de su perforación.

El IBEX y el CAC se muestran algo más débiles que el DAX.

El IBEX rebotó al llegar a la zona de soporte 10.600-10.550. La perforación de esta zona acentuaría las presiones bajistas.

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Madrid, jueves 15 de junio de 2017

Comentario de J.L. Cava

A pesar del retroceso de la inflación, el FED subió los tipos y dijo que seguirá con el proceso de subida de tipos y reducción de su balance.

Teniendo en cuenta el fuerte descenso de la rentabilidad de las notas a 2, 5 y 10 años durante la sesión de ayer, la subida del tipo de interés de los fondos federales aplanó aún mas la curva de tipos de interés.

En mi humilde opinión, el FED probablemente acabará provocando una recesión.

La decisión del FED de subir los tipos 25 puntos básicos estaba ampliamente descontada por el mercado.

El S&P 500 rebotó al llegar al 2.428. Por lo tanto, debemos mantener la predisposición alcista puesto que no se ha perforado ningún soporte significativo.

El volumen negociado durante la sesión de ayer estuvo en un nivel próximo a la media de 10 sesiones.

Los valores de pequeña y mediana capitalización fueron los que se mostraron más débiles, mientras que los valores de baja volatilidad cerraron con alzas.

El NASDAQ 100 tras experimentar un rebote desde los mínimos del pasado viernes parece haber retomado la senda bajista.

El viernes expiran los contratos de futuros y opciones y es probable que el S&P 500 suba hasta el lunes.

El VIX hizo un máximo 11,26 y cerró en 10,64. Por lo tanto, debemos seguir otorgando el beneficio de la duda a la tendencia alcista del S&P 500.

La intervención de Yellen a eso de las 14h 30m de EE.UU. provocó un brusco movimiento a la baja en el oro porque Yellen dijo que la desinflación era transitoria.

El DAX y el IBEX siguen dentro del movimiento lateral.

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Madrid, lunes 12 de junio de 2017

Comentario de J.L. Cava

Las ventas se centraron en los grandes valores tecnológicos.

El volumen negociado fue elevadísimo. Fue una descarga en toda regla.

Ahora bien, si tenemos en cuenta la fuerte subida experimentada por el NASDAQ 100, podemos considerar que se trata de una realización de beneficios.

Otro detalle a tener en cuenta es que los valores que concentraron el mayor volumen de ventas, cerraron lejos de los mínimos de la sesión.

No obstante, es preciso tener en cuenta que esta oleada vendedora traiga su origen no sólo en las fuertes ganancias acumuladas, como en la desaceleración que puede estar experimentando la economía de los EE.UU.

Por lo que hace referencia al S&P 500, a pesar de la caída del NASDAQ 100, se mantuvo claramente por encima de la primera zona de soporte.

El S&P 500 hizo un mínimo en 2.415 y cerró en 2.431,8.

Mientras el S&P 500 se mantenga por encima de 2.415, seguiremos manteniendo una predisposición alcista.

A corto plazo, vamos a considerar que la zona 2.433 probablemente actuará como resistencia.  Es probable que a corto plazo se mueva lateralmente entre 2.433 y 2.415.

En cuanto al DAX, la zona de los 12.630 ha funcionado como soporte y el índice se ha movido entre ese nivel y los 12.820-12.880.

Mientras el DAX se mantenga por encima de 12.630 seguiremos manteniendo una predisposición alcista.

El IBEX también se está moviendo dentro de un amplio movimiento lateral.

El primer soporte se encuentra en 10.745. Mientras se mantenga por encima, predisposición alcista.

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Madrid, viernes 9 de junio de 2017

Comentario de J.L. Cava

Por segundo día consecutivo los valores de pequeña y mediana capitalización fueron los que más subieron.

Probablemente ha sido por la cancelación de posiciones cortas. Recordemos que el volumen de posiciones cortas había alcanzado un nivel excesivamente elevado.

Dentro de los valores de pequeña capitalización los que han liderado el movimiento han sido los valores financieros.

La subida de los valores financieros diverge del comportamiento de la rentabilidad de las notas a 10 años.

Antes de la comparecencia del ex-director del FBI se produjo una fuerte venta de oro (30.000 contratos). La cotización del oro retrocedió con fuerza y poco antes del cierre recuperó.

El S&P 500 sigue atrapado en un claro movimiento lateral entre 2.440 y 2.424. Mientras se mantenga por encima de 2.424, mantendremos una predisposición alcista.

En cuanto al DAX mientras se mantenga por encima de 12.400, mantendremos una predisposición alcista a corto plazo.

El IBEX se mueve entre 11.000 y 10.700. Mientras se mantenga por encima de 10.700, predisposición alcista.

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Madrid, miércoles 7 de junio de 2017

Comentario de J.L. Cava

El “dólar/yen” perforó el soporte de la zona 110,5, lo que favoreció la continuación del movimiento al alza del oro.

La rentabilidad de las notas del Tesoro de los EE.UU. retrocedió significativamente cuando las autoridades chinas se mostraron proclives a seguir comprando títulos emitidos por el Tesoro de los EE.UU.

La rentabilidad de las notas a 10 años cerró ligeramente por debajo de 2,15. Es probable que siga cayendo lentamente a la zona 2%-1,9%.

Este retroceso de la rentabilidad de los bonos dificulta que el FED continúe con el proceso de subida de tipos de interés, si bien el mercado ha descontado una subida en junio con una probabilidad superior al 80%.

El S&P 500 se mantuvo durante la sesión de ayer por encima de 2.425.

El volumen negociado durante la sesión de ayer en el S&P 500 fue bajo, en torno al 80% de la media de las 10 últimas sesiones.

Por lo tanto, vamos a considerar como escenario más probable que la tendencia intermedia del S&P 500 sigue siendo alcista y que con el retroceso de ayer ha entrado en un simple movimiento lateral. El primer soporte significativo se encuentra en 2.410.

Llamó la atención de los valores denominados FANG porque perdieron posiciones claramente durante la última hora de negociación.

El DAX Xetra cerró ligeramente por debajo de 12.700. Si durante la sesión de hoy, se confirma la perforación del 12.700, el siguiente objetivo es el 12.500.

Por lo que hace referencia al IBEX, se mantuvo por encima de la zona de soporte 10.800-10.785, su perforación acentuaría las presiones bajistas.

Existe una mayor preocupación sobre la futura evolución de las bolsas por la apreciación del oro y la caída del “dólar/yen”.

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Madrid, lunes 5 de junio de 2017

Comentario de J.L. Cava

Los datos de empleo de la economía de los EE.UU. correspondientes al mes de mayo fueron verdaderamente decepcionantes.

Así lo reflejaron los precios de las notas del Tesoro de los EE.UU. en todos los plazos, con fuertes subidas de precios y caídas de rentabilidades.

Los datos de empleo fueron decepcionantes por la cantidad y por la calidad de los puestos de trabajo creados.

Se aprecia un deterioro en la calidad de los puestos de trabajo creados y los salarios crecen a un ritmo bajo. Podríamos decir que la economía de los EE.UU. crea fundamentalmente empleo en el sector de hostelería.

Se revisaron a la baja las estimaciones de los meses de marzo y abril. Este hecho me hace pensar que el modelo que emplean es un poco chapucero, al menos, cuando hace las estimaciones iniciales.

Y lo que es también una mala noticia es que el ratio de participación de la fuerza de trabajo siga cayendo.

La tendencia alcista intermedia del S&P 500 sigue siendo alcista. Los valores de baja volatilidad siguen apoyando la subida del S&P 500.

El volumen negociado el pasado viernes sí que fue superior a la media de 10 sesiones. Ahora bien, no fue un volumen explosivo.

Mientras el S&P 500 se mantenga por encima de 2.410, mantendremos una predisposición alcista.

Los indicadores de momento están muy “sobrecomprados”. Da la sensación de que se están acercando a una situación extrema. Por lo tanto, en el peor de los escenarios, podríamos esperar una corrección brusca pero de corta duración.

El DAX superó el 12.700 y nada más hacerlo alcanzó el 12.880, si bien cerró por debajo. La estructura es alcista y deberíamos considerar como escenario más probable que siga subiendo a corto plazo. Tomaremos como primer soporte de referencia la zona 12.750-12.700, antigua resistencia convertida ahora en soporte.

El IBEX no pudo superar el 11.000 a nivel de precio de cierre. No obstante, mientras se mantenga por encima de 10.850, mantendremos una predisposición alcista.

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Madrid, viernes 2 de junio de 2017

Comentario de J.L. Cava

Ayer fue el primer día del mes, y probablemente este factor estacional favoreció el movimiento al alza.

El volumen negociado fue algo superior al de días anteriores, pero estuvo justo en la media de 10 sesiones. No podemos decir que hubiera una explosión alcista. El S&P 500 ha superado el 2.400 pero sin gran volumen, apoyado en los valores de baja volatilidad y en los megavalores de gran capitalización. Ese movimiento de los valores de baja volatilidad se ha apoyado también en un fuerte rebote de los valores de pequeña y mediana capitalización.

Ahora bien, es preciso tener en cuenta que el volumen de posiciones cortas sobre el Russell 2000 se ha incrementado significativamente durante los días pasados. Y que, por lo tanto, es probable que la subida de ayer se haya debido a la cancelación de, al menos, parte de esas posiciones cortas.

La tendencia alcista sigue. NO hay novedades.

Los alcistas siguen teniendo en control y el S&P 500 sigue respetando el soporte de la zona 2.400-2.380.

La excusa de la subida, según los medios de comunicación económicos, fueron los datos de empleo del informe ADP.

Ahora bien, el sector industrial norteamericano se está desacelerando. Los empleos se crearon fundamentalmente en el sector servicios. Es probable que la economía de los EE.UU. siga creando puestos de trabajo en el sector de hostelería.

Ahora toda la atención se encuentra en los datos de empleo de mayo que se publicarán el viernes.

La cotización de los títulos del tesoro reaccionaron inicialmente a la baja pero luego retrocedieron prácticamente todo lo perdido. Este hecho revela que a los inversores no se creen que la economía de los EE.UU. se vaya a acelerar.

Por lo que hace referencia al DAX y al IBEX siguen atrapados en su movimiento lateral. Ahora bien, siguen por encima de las principales zonas de soporte por lo que seguiremos manteniendo una predisposición alcista en tanto los respeten.

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Madrid, miércoles 31 de mayo de 2017

Comentario de J.L. Cava

El S&P 500 se movió lateralmente durante la sesión de ayer dentro de un estrecho rango. Y con un volumen negociado bajísimo, más propio de un viernes de agosto.

Lo más llamativo de la sesión de ayer fue la caída de la rentabilidad de los notas del Tesoro en todos los plazos. Este hecho presionó a la baja la cotización de los bancos.

Resulta curioso que los participantes en el mercado de bonos sigan acumulando posiciones en títulos del Tesoro de los EE.UU., cuando el FED sigue empeñando en continuar con al subida de los tipos de interés y reducir el balance. Es probable que los participantes en el mercado de bonos estén descontando que el FED va a provocar con sus subida de tipos que la economía de los EE.UU. entre en recesión.

Los grandes valores del sector tecnológico siguen mostrándose fuertes mientras que los de pequeña capitalización siguen debilitándose. Por ese motivo, las líneas de “avance/descenso” retrocedieron durante la sesión de ayer.

El VIX subió en mayor medida de lo que cayó el S&P 500.

La primera zona de soporte del S&P 500 se encuentre en 2.400-2.390. Mientras el S&P 500 se mantenga por encima consideraremos que los alcistas tienen el control.

El DAX se mantuvo por encima del 12.500. Solo la perforación de ese nivel acentuaría las presiones bajistas. La resistencia se encuentra en 12.700.

El IBEX se mantuvo por encima de los 10.780-10.750. La perforación de esa zona aumentaría la presión vendedora. La resistencia se encuentra en 11.000.