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Madrid, lunes 8 de junio de 2015

Comentario de Mª Ángeles Cava

Podemos calificar los datos de empleo del mes de mayo de los EE.UU publicados el viernes como buenos. Y así lo reflejó la subida del dólar.

Tal y como podemos ver en el gráfico del “euro/dólar”, la relación se giró a la baja al llegar a la importante resistencia de la zona 1,15. Ahora bien, seguimos pensando que el actual rebote podría llevar al “euro/dólar” a la zona de los 1,18.

Gráfico diario del Euro/dólar

1111125Destacó el notable incremento del número de puestos de trabajo creados en el sector servicios. Por lo tanto, debemos concluir que la expansión de la economía de los EE.UU. continúa. Y nos hace pensar que lo más probable es que el FED piense que el mercado laboral de los EE.UU. está mejorando y que, por lo tanto, haya llegado el momento de proceder a la normalización de los tipos de interés.

El coste medio de la hora trabajada se incrementó un 0,3% en dicho mes. El incremento en términos anuales fue elevado, un 2,3%.

Nosotros creemos que si el crecimiento económico se acelera, lo más probable es que los salarios aumenten, lo que provocará un incremento de los niveles de inflación, y lógicamente llevará a un endurecimiento de la política monetaria por parte del FED.

Por lo tanto, creemos que lo más probable es que el FED suba ligeramente los tipos de interés en la reunión de septiembre. Este es el escenario que están descontando con sus subidas los mercados de bonos.

El bono alemán ha rebotado al llegar a los 148,87 tras el elevado grado de “sobreventa” alcanzado por sus indicadores de momento.

El S&P 500 retrocedió significativamente durante la semana pasada, tal y como podemos ver en el gráfico que recogemos a continuación. El día clave fue el jueves, cuando se produjo una oleada vendedora. El viernes parecieron contenerse las ventas pero el precio cerró por debajo de 2.100. Nosotros creemos que, por lo tanto, se ha producido un deterioro en la situación técnica del S&P 500.

Nos llamó la atención el hecho de que mientras el S&P 500 caía con decisión, el sentimiento de los inversores, según las operaciones que realizaban en los mercados de opciones, seguía siendo alcista. Según la Teoría de la Opinión Contraria, tal complacencia nos hace pensar que lo más probable es que el S&P 500 siga cayendo a corto plazo.

Es cierto que el S&P 500 rebotó el viernes al llegar a la zona por donde pasaba la recta directriz alcista, 2.085. Ahora bien, nosotros confiamos poco en esa recta puesto que el sentimiento de los inversores es alcista y las caídas del jueves y del viernes se produjeron con volúmenes de negocio elevados si los comparamos con la media de negociación de los diez últimos días, a lo que hay que añadir que el S&P 500 cerró el viernes por debajo de 2.100 por segundo día consecutivo. Además, si nos fijamos con más detenimiento podemos observar que el nivel de los 2.100 ha actuado ya como resistencia (el viernes fue obvio, el máximo alcanzado el viernes por el S&P 500 fue 2.100,99 y nada más hacerlo se giró a la baja, y el jueves también actuó como resistencia, se aprecia con claridad en gráfico horario).

La zona de los 2.100 tiene un significado técnico porque además se da la coincidencia de que por esa zona pasa la media de 50 sesiones. Por eso, vamos a considerar este nivel como una resistencia significativa a corto plazo.

En consecuencia, por estos motivos, vamos a considerar como escenario más probable que el S&P 500 se dirija como mínimo al 2.070 y si perforase ese nivel, muy probablemente se acentuarían las presiones vendedoras.

Sólo en el caso de que el S&P 500 fuese capaz de superar el 2.120, zona por donde pasa la recta directriz bajista, consideraríamos que se habría formado un suelo.

En cuanto al VIX se comportó mejor que el precio, Hizo un máximo en 15,65 y desde ese nivel se giró a la baja. Por lo tanto, tomaremos ese nivel, 15.65, como resistencia significativa.

Queremos volver a referirnos al Dow de Transportes. Es cierto que rebotó al llegar a los 8.300, pero ni el miércoles, ni el jueves y ni el viernes fue capaz de superar el 8.600, zona de soporte que ahora está funcionando como resistencia, y además una importante resistencia. Ha actuado como soporte desde diciembre de 2014.

El comportamiento del Dow de Transportes durante la semana pasada fue un claro signo de debilidad al ser incapaz de superar el 8.600 y haberse movido lateralmente por debajo de esa resistencia. Si ahora no fuese capaz de superar en breve la resistencia de los 8.600, consideraríamos que lo más probable sería la continuidad del movimiento a la baja.

Tal y como podemos ver en el gráfico del Dow de Transportes que recogemos a continuación, la rotura del soporte de la zona 8.600 ha abierto el camino hacia la zona 7.900-7.700.

El Dow de Transportes nos ha enviado señales que no se compaginan bien con los datos de empleo que se publicaron el viernes. Por ese motivo, será muy interesante seguir este índice de cerca porque nos puede proporcionar información adelantada de la marcha de la economía de los EE.UU.

Gráfico diario del Dow de Transportes

1111123Los valores de pequeña y mediana capitalización rebotaron el viernes por la fortaleza del dólar.

Los valores tecnológico se están comportando relativamente mejor que el resto. El NASDAQ Composite rebotó al llegar a la zona de soporte de los 5.025. Ahora bien, está moviéndose lateralmente. La zona comprendida entre 5.025 y 5.000 podríamos considerarla como soporte. Ahora bien, su perforación aceleraría las presiones vendedoras.

Gráfico diario del S&P 500 Contado

1111121El DAX Xetra cerró ligeramente por encima del soporte de los 11.167.

La perforación de este nivel sería un claro signo de debilidad.

Por arriba tomaremos como referencia la recta directriz bajista, que pasará mañana por la zona de los 11.350. La superación de este nivel nos avisaría de la conclusión del actual tramo a la baja.

Gráfico diario del DAX Xetra

1111124Tal y como podemos ver en gráfico que recogemos a continuación, el IBEX perforó la semana pasada el soporte de la zona 11.200. Creemos que ahora lo más probable es que se dirija a la zona de los 10.900. El 10.900 es un soporte significativo pues ha actuado como soporte y resistencia en varias ocasiones desde diciembre de 2014.

El 11.200 se ha convertido ahora en una resistencia significativa a corto plazo. Su superación nos avisaría de la formación de un suelo

Gráfico horario del IBEX 35

1111122

Alicante, lunes 8 de junio de 2015  08:01

Comentario de Enrique Santos [sc:boton-mail ]  [sc:twitter-enrique] .

La tendencia del Eurostoxx y la de la mayoría de sus componentes es bajista y en el medio plazo siguió debilitándose durante la semana, reduciendo el numero de valores alcistas en semanal de 21 a 14.

Creemos que lo más probable es que la onda a la baja iniciada en la última semana de mayo no se haya agotado todavía y que el Eurostoxx perderá los mínimos marcados el pasado día 7 de mayo.

Los sectores que más cayeron en la primera semana de junio fueron los de alimentación (-4.3%) y utilities (-4.3%) seguidos del financiero (-3.3%) , energía (-3%) y recursos básicos (-3.1%).

Indices europeos. Variación en 2015. Gráfico diario

INDICES20150608D

TABLA DE TENDENCIA MENSUAL (LP) SEMANAL (MP) DIARIO (CP)
MACD (componentes Eurostoxx 50) 29/05 05/06 29/05 05/06 29/05 05/06
CORTADO AL ALZA Y > 0 (alcistas) 39 36 21 14 23 03
CORTADO A LA BAJA Y < 0 (bajistas) 01 01 00 02 12 29
SIN TENDENCIA DEFINIDA 10 13 29 34 15 18

Si se perdieran los mínimos de mayo, la siguiente referencia está en la zona de los 3280 puntos por donde pasa la línea de solape de la pauta de impulso iniciada a mediados de octubre.

Tras las caídas de la semana pasada hemos retirado del recuento la onda cuatro que habíamos dado por agotada el siete de mayo. Desde entonces, hemos estado vigilando la formación de una pata impulsiva desde su orígenes en el  intradía y el jueves descartábamos el último intento. El hecho de que el Eurostoxx no pudiera superar el 3700, que representa el 61,8% de la primera onda de la pauta correctiva iniciada en los máximos de abril ya fue un aviso de la debilidad que siguió durante la primera semana de junio.

La proyección de esa primera onda desde los máximos de mayo, está en 3340. Entre ese nivel y el 3280 situaremos el objetivo del actual tramo a la baja.

Eurostoxx 50 contado. Gráfico diario. MACD

EUROC20150608D  En el intradía, la situación es la misma que al inicio de la sesión del viernes. Esperamos el desarrollo de la tercera onda hacia la zona de los 3360 puntos.

 

Eurostoxx 50. Futuro continuo. Gráfico horario

EURO20150608H

 

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