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Madrid, lunes 4 de mayo de 2015

Es preocupante que los tipos de interés suban cuando los datos macro son débiles

¿El mercado se está preparando para un cambio de politica monetaria?

Comentario de J.L. Cava

El S&P 500 rebotó con fuerza el viernes despues de la oleada vendedora del jueves. El movimiento al alza se apoyó fundamentalmente en los grandes valores tecnológicos. También se vio favorecido por un factor estacional: el primer día del mes.

El S&P 500 no se acercó al soporte de la zona 2.070, lo que es un signo de fuerza.

El volumen negociado durante la sesión del viernes fue similar al de la media de 10 sesiones.

Las líneas de “avance/descenso” subieron con cierta fuerza.

El VIX cerró en 12,70.

Por lo tanto, vamos a considerar que la tendencia dominante del S&P 500 sigue siendo alcista.

A pesar de ello, no podemos ocultar nuestra preocupacion por la imposibilidad mostrada por el S&P 500 de superar el 2.120. Esperamos que en el próximo intento lo consiga. Ahora bien, para conseguirlo necesitamos algunas buenas noticias en el frente macro. Esas buenas noticias deberían servir para justificar lo que se está pagando por una unidad de beneficio.

Los inversores están esperando la publicación de los datos de empleo el próximo viernes.

El dólar experimentó un fuerte retroceso al igual que los bonos durante la semana pasada. Creemos que la fuerte caída del dólar se debe fundamentalmente a que se encuentra en una onda C de una pauta correctiva. Es probable que esa onda esté a punto de concluir, puesto que observamos que el movimiento a la baja se está agotando. Es probable que el aumento de la rentabilidad de los bonos haya atraído a los compradores y, por lo tanto, haya favorecido la subida del dólar frente al euro el pasado viernes, justo en un momento en el que los mercados europeos estaban cerrados.

Ahora bien, por lo que hace referencia al retroceso de los bonos, nos hace pensar que una subida de tipos de interés antes de lo esperado resulta muy probable. Es decir, aumenta la probabilidad de que en septiembre el FED suba los tipos de interés.

El ETF “20+ Year Trsy Bond Ishares (TLT)” retrocedió con fuerza durante la semana pasada, dejando huecos a la baja y con un notable aumento del volumen. Es probable que el mercado haya interpretado que en su comunicado el FOMC se mostraba más proclive a un aumento de tipos de interés, si bien nos pareció observar cierta falta de liquidez.

Nosotros creemos que volver a un crecimiento normal es difícil y  requerirá tiempo, aunque parece probable que los bancos centrales estén ahora más predispuestos a subir los tipos de interés. Creemos que será en una mínima proporción, pero lo harán.

Por lo que hace referencia a la caída del precio del bono alemán, es probable que sea debido a que se empieza a apreciar algún tipo de mejora en la economía europea.

El IBEX hizo un mínimo el jueves en 11.259 y desde ese nivel reboto, desplegando a continuación un movimiento lateral. Mientras se mantenga por debajo del 11.500, consideraremos que sigue su camino hacia el soporte de los 11.200.

Y el DAX también al 11.200. La primera resistencia significativa del DAX se encuentra entre 11.700-11.755. Mientras esté por debajo lo más probable es que retroceda hasta 11.200.
Alicante, lunes 4 de abril de 2015  07:47

Comentario de Enrique Santos [sc:boton-mail ]  [sc:twitter-enrique]  

Indices europeos. Variación en 2015. Gráfico diario

INDICES20150504D

TABLA DE TENDENCIA MENSUAL (LP) SEMANAL (MP) DIARIO (CP)
MACD (componentes Eurostoxx 50) 24/04 01/05 24/04 01/05 24/04 01/05
CORTADO AL ALZA Y > 0 (alcistas) 41 41 42 36 09 02
CORTADO A LA BAJA Y < 0 (bajistas) 01 01 00 00 09 23
SIN TENDENCIA DEFINIDA 08 08 08 14 32 25

Movimiento lateral durante la sesión del viernes que sirvió para detener la caída del DAX y del Eurostoxx.

Estamos siguiendo muy de cerca el desarrollo de la onda c de la pauta plana iniciada  en la zona de máximos de abril. Según nuestro mejor recuento, le falta todavía una onda a la baja, tras la cual se presentará una oportunidad de compra.

Eurostoxx 50. Futuro continuo. Gráfico horario

EURO20150504H

El pasado jueves decíamos que el recorrido en precio de esta  quinta y ultima onda lo estimábamos en torno a los 90 puntos para el Eurostoxx y a los 325 para el DAX. Hoy, si consideramos agotada la onda cuatro el viernes, podemos señalar la primera zona de objetivo en torno a los 3480 puntos en el Eurostoxx (sigue).

Eurostoxx 50. Futuro continuo. Gráfico de 5 minutos

EURO201505045M

En el DAX  se encuentra  entre 11.256 y 11.280.

DAX-Xetra. Futuro continuo. Gráfico de 5 minutos

DAX201505045M

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