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Madrid, lunes 21 de marzo de 2016

Comentario de J.L. Cava

El viernes se produjo la expiración de los contratos de futuros y opciones. Y este hecho pudo favorecer el movimiento al alza de los índices estadounidenses.

El volumen negociado durante la sesión del viernes fue elevado. Y las líneas de “avance/descenso” subieron, especialmente la del NASDAQ. Los indicadores de amplitud se encuentran en zona de “sobrecompra”.

A muy corto plazo la tendencia sigue siendo alcista. Lógicamente los niveles de “sobrecompra” son cada día más elevados, lo que hace más probable una corrección. Es probable que, tras la expiración del viernes, pueda producirse el lunes alguna realización de beneficios. El S&P 500 ha subido desde el 1.810 hasta los 2.050 en muy poco tiempo.

El S&P 500 ya se encuentra en los niveles del pasado mes de octubre y los niveles de confianza de los inversores también están en niveles similares a los vistos entonces.  Desde un punto de vista técnico, la resistencia más significativa se encuentra en 2.080.

Es más, a partir del 2.075 el S&P 500 se enfrente a una gran cantidad de resistencias, y ahora vamos a ver si hay dinero de verdad dispuesto a entrar, puesto que, en mi opinión, la entrada de dinero que ha impulsado a las cotizaciones ha sido procedente de la cancelación de posiciones cortas, que probablemente ha culminado con la expiración que se produjo el viernes pasado.

Gráfico diario del S&P 500 Contado

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El ETF del sector de tecnología (XLK) se enfrenta ya a los máximos de los meses de noviembre y diciembre del año pasado.

Gráfico diario del ETF del sector de tecnología (XLK)
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Por su parte el VIX, que cerró en 14,02,  se encuentra en la zona de soporte del pasado mes de octubre y desde la que rebotó con fuerza. Esta zona de soporte podría propiciar, al menos, un rebote a corto plazo (lo que sería bajista para las bolsas).

Gráfico diario del VIX

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El index dólar se encuentra también en los mínimos del pasado mes de octubre en torno a los 94, tal y como podemos ver en el gráfico que recogemos a continuación. El nivel 94 es un soporte significativo porque ha sido respetado en todas las correcciones desde el mes de mayo de 2015.

Y el “euro/dolar” ha alcanzado la zona de resistencia que se prolonga desde los 1,13 hasta los 1,15, precisamente el 1,15 fue el nivel alcanzado el pasado mes de octubre.

Gráfico diario del Index Dólar

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El “crude oil” se encuentra también una importante zona de resistencia, 40$.

Gráfico diario del “crude oil” continuo

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Desde el punto de vista fundamental, el S&P 500, a este nivel de tipos de interés, esta cotizando ya con un PER algo caro.

En conclusión, no parece que sea el momento de iniciar compras. Es más, lo más probable es que el S&P 500 esté a punto de experimentar una corrección.

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Principales índices europeos. Variación (%) en 2016. Gráfico diario

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Principales índices europeos. Variación (%) desde 2012. Gráfico mensual

INDICES20160321A

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