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Madrid, lunes 1 de febrero de 2016

Comentario de J.L. Cava

¡Los bancos centrales al rescate de las bolsas!

Esta vez ha sido el Banco de Japón, que ha sorprendido a los mercados con una política de tipos de interés negativos. Esta decisión impulsó a la baja al yen, al alza al dólar y a las bolsas, y a la baja al precio de los bonos.

Los precios en las economías desarrolladas están cayendo o muestran leves subidas. La amenaza de la deflación es un tema recurrente en las discusiones de política económica.

Políticas monetarias expansivas es lo que realmente quieren las bolsas. Ahora bien, como los QE´s ya no funcionan, los bancos centrales van a profundizar en los tipos de interés negativos. Los bancos centrales no pueden dejar caer las bolsas ni el precio de los inmuebles, porque si lo consintieran los peligros deflacionistas se incrementarían notablemente, aunque el precio del petróleo se estabilizase.

Si los bancos centrales se adentran, como parece, en esta política de tipos de interés negativos, las monedas se debilitarían y se verían perjudicados los países que no puedan llevar sus tipos de interés a niveles tan negativamente bajos. Es decir, perjudicaría a los emergentes.

Las líneas de “avance/descenso” subieron con fuerza durante la sesión del viernes, por lo que debemos concluir que la subida de la semana pasada se debió a la cancelación masiva de posiciones cortas.

Pues bien, el S&P 500 ya se encuentra en pleno rebote. Ahora tenemos que ver si los alcistas se animan a entrar o continúan fuera de las bolsas.

El VIX experimentó un brusco descenso durante la semana pasada, y el viernes se produjo un “90% Up Day”, por lo tanto, vamos a considerar como escenario más probable que el S&P 500 retroceda durante la sesión del lunes algo de lo ganado durante la semana pasada.

La estructura del precio de los futuros del VIX presenta pendiente negativa, a pesar de la subida del S&P 500.

Debemos tener en cuenta que la tendencia sigue siendo bajista y que, por el momento, tan sólo estamos asistiendo a un rebote por la cancelación masiva de posiciones cortas, y que se ha visto favorecido por el FED y el Banco del Japón. Y también por el efecto estacional alcista de final del mes de enero.

El 1.810 se ha convertido en una importante zona de soporte, tal y como lo podemos ver en el gráfico que recogemos en el gráfico del S&P 500. La perforación de ese nivel será muy bajista.

Y seguimos pensando que lo más probable es que el S&P 500 se dirija a la zona de los 1.950-1.980. Si estuviéramos ante una corrección al alza del tipo ABC con las ondas A y C iguales, entonces deberíamos considerar como objetivo más probable el 1.970. Y luego las bolsas deberían volver otra vez a caer.

Si las bolsas siguen con el rebote y la cotización del petróleo se estabiliza, muy probablemente la cotización de los bonos caerá.

Gráfico diario del S&P 500 Contado

Imagen0

El IBEX sigue con su rebote. Tras el cierre al alza de las bolsas estadounidenses el pasado viernes, lo más probable es que el IBEX abra el lunes al alza y supere el 8.811, y, de este modo, se encamine a la zona de los 9.200.

El DAX probablemente se encaminará al 10.100.

Gráfico diario del IBEX 35

Imagen1

Comentario de Enrique Santos enrique-santos@bolsacava.com   07:52

Seguimos pensando que es muy probable que el DAX y el Eurostoxx hayan hecho suelo en los mínimos del pasado miércoles 20, cuando los dos hicieron la misma figura de agotamiento  que hizo el DAX en el suelo el lunes 9 de marzo de 2009. Pero según nuestro mejor recuento falta una onda a la baja, y la pauta correctiva desplegada desde el 20 de enero todavía no ha terminado.

Los bajistas dominan la situación en el medio plazo (gráficos semanales), a pesar de que en el corto (gráficos diarios) la mayoría de los valores del Eurostoxx han parado la caída y están corrigiendo.

La incógnita que debe despejarse, es cual va a ser el recorrido de la que creemos es la quinta onda de la onda c que se está desplegando desde comienzos de diciembre (ver gráficos diarios del contado).

DAX-Xetra contado. Gráfico diario

DAX20160201D

Vamos al DAX : Estamos en zona de pautas terminales como hemos visto claramente la semana pasada (las hemos señalado en el gráfico de quince minutos).

DAX-Xetra futuro. Gráfico horario

DAX20160201H

También estamos en el peor de los escenarios de trabajo para un análisis basado en la pauta: la onda b de una cuatro y además con una b que no es una plana, por lo que hasta que no veamos una estructura impulsiva (terminal o tendencial ) en la onda que creemos falta al alza, no podemos saber donde nos encontramos.

TABLA DE TENDENCIA MENSUAL (LP) SEMANAL (MP) DIARIO (CP)
MACD (Eurostoxx 50) 22/01 29/01 22/01 29/01 22/01 29/01
CORTADO AL ALZA Y > 0 (alcistas) 11 13 04 05 01 09
CORTADO A LA BAJA Y < 0 (bajistas) 08 08 34 34 36 13
SIN TENDENCIA DEFINIDA 31 29 12 11 13 28

El retroceso de b/4 sobre a/4 , ha sido inferior al 61,8% con una estructura impulsiva en a/4, lo que nos pone ante un zigzag. El recorrido mínimo de la onda c de un zigzag (c/4) es del 618% de la a, lo que proyecta al futuro del DAX a 9946 y al 3082 en el Eurostoxx 50.

DAX-Xetra futuro. Gráfico  de 15 minutos

DAX2016020115M

Eurostoxx 50 contado. Gráfico diario.

EU5020160201D

La línea verde señala la zona de solape y el límite para el recorrido de la onda 4.

El gráfico de más abajo muestra de cerca la estructura de la pauta que nos encontramos en la apertura de la sesión de hoy. Y ahora vamos al mercado.

Eurostoxx 50 futuro. Gráfico horario

EU5020160201H

Eurostoxx 50 futuro. Gráfico de 15 minutos.

EU502016020115M

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