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Madrid, viernes 11 de abril de 2014


Los bajistas toman el control del mercado

Las divergencias de los indicadores de momento se concreta en una auténtica oleada vendedora.

S&P 500, al 1.750

NASDAQ 100, al 3.000

Comentario de J.L. Cava

El S&P 500, arrastrado por los sectores de biotecnología y tecnológico, ha perforado el 1.840. El volumen negociado ha sido elevadísimo y las líneas “avance/descenso” han retrocedido con fuerza. El VIX, sin embargo, ha cerrado ligeramente por debajo de 16.

Por lo tanto, debemos concluir que los bajistas se han hecho con el control del mercado.  

Las valoraciones de algunas empresas de los dos sectores que están sufriendo esta oleada vendedora era claramente desproporcionada. 

Sólo el sector de “utilities” y el de “telecomunicaciones” se salvan de la quema. El sector financiero está cayendo con fuerza, se deja algo más del 2%.

El oro sube y la cotización de los bonos también,

¿Nos le resulta sospechoso un apetito comprador tan fuerte de deuda pública griega cuando su volumen de deuda es 1,77 veces el PIB?

Es una prueba clara de que la economía se encamina hacia la deflación y los inversores apuestan que, después de lo que se ha apoyado a Grecia, finalmente no se les dejarán caer. En menor medida, es lo que está pasando con España. Pero, ¿quién se cree que puede estar en marcha una recuperación?

Los bonos americanos también caen, es una señal que nos indica que debemos ser cautos. Resulta muy dudoso que haya recuperación. 

La economía se debilita con las cotizaciones en máximos históricos. Las bolsas son, por tanto, vulnerables.

La caída del NASDAQ 100 es verdaderamente preocupante, porque cuando un sector tan importante cae con esa fuerza es que se han puesto en marcha unos resortes verdaderamente poderosos. Por este motivo, debemos tener en cuenta que esta no es una corrección que se deba aprovechar para comprar. No es una oportunidad para comprar. Hay que dejar que salga todo el papel y que el pesimismo alcance un mínimo (necesitamos ver al VIX bastante más arriba de lo que está hoy), tengan en cuenta que los gestores de fondos estaban muy cargados de papel. Hace dos semanas tuvimos la oportunidad de hablar en Londres con un gestor y nos decía que no teníamos que ver los resultados de este año, que él estaba teniendo en cuenta los resultados de los dos próximos años. Es decir, implícitamente nos estaba diciendo que estaba apostando por el crecimiento. Pero, ¿dónde ven el crecimiento?. ¿quién puede confiar en la política del FMI o de Alemania? Miren los resultados en España, paro, paro, miedo, bajos salarios. ¡¡Cómo se va a recuperar la economía!! 

El fuerte sentimiento alcista de los gestores de fondos se ha podido deber a que durante el primer mes del año hubo síntomas de recuperación de la economía de los EE.UU., lo que les llevó a invertir más en el sector tecnológico, cuando estas empresas ofrecían crecimiento pero no beneficios.

Echemos un vistazo al gráfico del NASDAQ 100. Tal y como podemos ver en el gráfico, el NASDAQ 100 se dirige, tal y como dijimos en comentarios anteriores, hacia el soporte de los 3.350-3.300. Microsoft parece estar dibujando una figura de H-C-H y ayer cerró en el cuello.

Vamos a considerar como escenario más probable que el S&P 500 se dirija a la zona de los 1.735, mínimos de febrero.

Si el S&P 500 respetase el 1.735 y el NASDAQ 100 el 3.300, muy probablemente se podría recomponer la tendencia alcista.

Creemos que las conclusiones de Faber de que puede producirse un crash como en el 1987 son un poco exageradas. 

Gráfico diario del NASDAQ 100

1111121

El IBEX ya anticipó con su fuerte retroceso el del S&P 500.

Vamos a considerar como escenario más probable que el IBEX abra durante la sesión de hoy en 10.150-10.100.

Gráfico horario del IBEX 35

1111122

 

Comentario de Enrique Santos [sc:boton-mail ] [sc:twitter-enrique]

Alicante, 11 de abril de 2014  08:00

Eurostoxx 50.– Ni el DAX llegó al 9615 ni el Euro stoxx 50 al 3139 y se giraron a la baja.

  El Eurostoxx dio la señal de agotamiento nítida y clara de la pequeña pauta de impulso que veíamos ayer ampliada en un gráfico de cinco minutos (ver gráfico abajo).

  El rebote posterior que llevó al futuro hasta 3126, nos hizo pensar que podría reaccionar, pero poco después del cierre del contado llegaba la puntilla con un fallo de quinta. Esta era la figura de agotamiento que nos faltaba para señalar el techo.

 Principales índices europeos. % de variación desde 2014. Gráfico diario

INDICES0411

TABLA DE TENDENCIA MENSUAL (LP) SEMANAL (MP) DIARIO (CP)
MACD (componentes Eurostoxx 50) 28/03 04/04 28/03 04/04 28/03 10/04
CORTADO AL ALZA Y > 0 (alcistas) 34 36 16 20 25 27
CORTADO A LA BAJA Y < 0 (bajistas) 00 00 08 06 05 04
SIN TENDENCIA DEFINIDA 16 14 26 24 20 19

  Ahora necesitamos que se confirme al agotamiento de la pauta de grado mayor que vemos en el gráfico diario del contado aquí abajo. Si damos por agotada ayer la pauta iniciada el pasado día 14 de marzo, ahora veremos una rotura violenta de la línea 2-4 que pasa hoy por la zona de los 3000 puntos. La supuesta quinta tardó quince sesiones en formarse (14/03-4/4). Ese es el tiempo que tiene el Eurostoxx para confirmar ese techo en 3239. Ya han pasado cuatro.

Gráfico diario del Eurostoxx 50. Contado

EU50CTDO0411D

   En el futuro el techo se ha marcado en 3175, a 31 puntos del objetivo que señalaba la proyección de Fibonacci.  La zona de solape de esta pauta, que en el futuro está en 3043, es la primera zona de soporte intradía. Una caída por debajo de ese nivel sería una confirmación añadida del agotamiento. El siguiente soporte está en 2980. (sigue)

 Gráfico de 15 minutos del Eurostoxx 50. Futuro continuo. 

EU50CTDO041115M

  Aquí vemos las dos señales de agotamiento que dio ayer nuestro índice. Estábamos “sobreavisados” de que podría ocurrir un retroceso brusco antes de llegar al objetivo de precio. Ha vuelto a tener un comportamiento noble, respetando el 3139 y dibujando una quinta onda fácilmente visible.

  Gráfico de 5 minutos del Eurostoxx 50. Futuro continuo. 

EU50CTDO04115M

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