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Madrid, viernes 7 de julio de 2017

Comentario de J.L. Cava

Es cierto que el S&P 500 se ha mostrado débil durante la sesión de hoy, pero sigue por encima de la zona de soporte 2.415-2.400.

La perforación de los 2.400 con la superación del VIX de la zona 14 sería una señal de venta.

La caída del sector de tecnología y del sector de la energía presionaron a la baja al S&P 500.

La sesión en Europa fue bajista, si bien las bolsas se recuperaron a eso de las 15h.

El DAX Xetra rebotó ligeramente al llegar al 12.300. Al perforar el 12.500, debemos considerar como escenario más probable que se dirija a la zona de los 12.000.

El IBEX rebotó al llegar al 10.400. Ahí lo sujetaron y consiguió rebotar con fuerza. Ahora la zona de los 10.550-10.600 debería actuar como resistencia, mientras se mantenga por debajo consideraremos como escenario más probable que se dirija de nuevo a los mínimos de ayer.

 

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Madrid, jueves 6 de julio de 2017

Comentario de J.L. Cava

Según consta en las actas de la última reunión del FOMC del pasado mes de junio, varios de sus miembros se mostraron preocupados por los efectos que puedan tener sobre la estabilidad financiera las últimas decisiones de subida de tipos.

Ahora bien, pesar de todo lo anterior, los miembros del FOMC consideraron que deben seguir con su política de subida de tipos aunque la inflación se mantenga por debajo del 2%. El presidente del Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, fue el único disidente durante la votación, alegando que el Comité debería esperar a tener más pruebas de que la inflación se está moviendo hacia la meta. Es más, algunos economistas han pedido al FED que opte por elevar su meta de inflación.

En el acta no consta un calendario para reducir el balance del FED porque sobre este punto no se pusieron de acuerdo los miembros del FOMC.

Los miembros del FOMC dedicaron una gran parte de la reunión a buscar una explicación al hecho de que la rentabilidad de los notas a 10 años no se incrementara a pesar de que el FED estaba subiendo los tipos. Según los miembros del FOMC,  podría ser consecuencia de un “lento crecimiento económico a largo plazo”, así como de los bonos comprados por el FED.

El contenido de las actas prácticamente no tuvo efectos en los mercados.

No hubo novedades en el S&P 500 que sigue moviéndose lateralmente por encima del soporte de los 2.415-2.400.

El sector tecnológico rebotó y favoreció que el S&P 500 cerrara con ligeras ganancias. Y el más débil fue el de energía.

El DAX se movió ligeramente por debajo del 12.500. Mientras se mantenga por debajo de la zona de los 12.650, lo más probable es que siga retrocediendo hacia la zona de los 12.000.

Por lo que hace referencia al IBEX, se movió lateralmente por debajo de 10.600. Mientras se mantenga por debajo de 10.750-10.800, lo más probable será que siga cayendo con un objetivo cercano a los 10.100.

 

 

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Madrid, lunes 3 de julio de 2017

Comentario de J.L. Cava

Los bancos centrales se han coordinado para subir los tipos de interés y reducir paulatinamente sus balances.

El mercado lo percibió claramente a partir de las palabras de Draghi y la rentabilidad de las notas del Tesoro se disparó al alza.

Y las bolsas sufrieron descensos, especialmente las europeas.

El S&P 500 rebotó violentamente cuando llegue a la zona de los 2.405. Por lo tanto, debemos decir que la tendencia intermedia sigue siendo alcista.

Ahora bien, esta semana nos vamos a fijar en el 2.433. Mientras se mantenga por debajo de ese nivel, que se corresponde con los máximos del viernes, vamos a considerar como escenario más probable que vuelva a comprar la zona de los 2.400. Por el contrario, la superación del 2.433, nos haría confiar en que en torno a 2.400 se habría formado un suelo y, por lo tanto, el S&P 500 podría intentar dirigirse de nuevo a la zona de máximos e incluso superarla.

Más débiles se mostraron el DAX y el IBEX.

El lunes es festivo en los EE.UU.

Y el viernes se publicarán los datos de empleo del mes de junio.

Por lo tanto, vamos a considerar como escenario más probable que, tras las fuertes caídas de la semana pasada, el DAX y el IBEX reboten hoy lunes.

Ahora bien, mientras el DAX se mantenga por debajo de los 12.750, lo más probable es que siga cayendo con un objetivo cercano a los 12.000.

El IBEX perforó el soporte de los 10.500. Mientras se mantenga por debajo del 10.700, lo más probable es que se dirija a la zona de los 10.200.

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Madrid, viernes 30 de junio de 2017

Comentario de J.L. Cava

La caída de la cotización de los bonos terminó afectando a las bolsas.

Ahora bien, el S&P 500 respectó la zona de soporte, 2.415-2.400. Concretamente hizo un mínimo en 2.405 y desde ese nivel rebotó con fuerza. Y, al final, como siempre, todo sigue igual.

A la vista del giro brusco, consideraremos como escenario más probable que se haya agotado la pauta a la baja.

El volumen negociado fue elevado. Es decir, hubo una gran realización de beneficios, la gente tuvo miedo y se salió, pero el S&P 500 no perforó ningún soporte significativo.

El sector más fuerte fue el financiero y el de energía.

Pensemos que hoy es el último día del mes y del semestre, y es probable que los gestores de fondos intervengan sujetando el mercado.

Dio la sensación de que las fuerzas del mercado hicieron todo lo posible para cerrar al alza, lejos de la zona de mínimos, para dejar claro que la tendencia intermedia sigue siendo alcista. Es difícil que los bancos centrales dejen caer las bolsas, porque les haría prácticamente imposible reducir su balance.

Por lo tanto, podemos decir que no se ha iniciado una gran caída y que simplemente estamos en un movimiento lateral.

Por lo que hace referencia al VIX, hizo un máximo en 15,16. Subió con fuerza pero no superó la zona 16.5. Por lo tanto, vamos a seguir considerando como escenario más probable que el VIX siga dentro de ese amplio movimiento lateral.

El DAX retrocedió algo más que el S&P 500 porque no se benefició del efecto ascensor de que goza el S&P 500 poco antes de los cierres.

El DAX marcó un mínimo en una zona de soporte clara, 12.350.

Ahora nos vamos a fijar en el 12.600, antigua zona de soporte convertida ahora en resistencia, mientras se mantenga por debajo, consideraremos que aún no hay la seguridad de que se haya formado un suelo. Y consideraremos que podría volver a dirigirse de nuevo a la zona de los 12.350.

 

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Madrid, jueves 29 de junio de 2017

Comentario de J.L. CavaE

Un día habla Draghi y los mercados caen por el temor a que conlcuyan los planes de relajación cuantitativa.

Al día siguiente, como ven que los mercados caen con fuerza, sale el Vicepresidente del BCE diciendo lo contrario de lo que dijo el Presidente el día anterior.

Y volvemos a lo mismo: las bolsas suben de la parte de abajo del movimiento lateral a la parte de arriba.

El S&P 500 respetó el soporte de la zona 2.415-2.400. Por lo tanto, todo sigue igual.

No obstante, me llamó la atención el compoprtamiento de los bonos. A pesar de que la rentabilidad descendió cuando habló el Vicepresidente del BCE, al poco tiempo volvió a dirigirse a la zona de máximos. La superación de la zona de rentabilidad de los 2,26 por parte de las notas a 10 años, probablemente aceleraría la cancelación de posiciones largas.

El IBEX rebotó en el 10.520, justo desde la zona de soporte.

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Madrid, miércoles 28 de junio de 2017

Comentario de J.L. Cava

Movimiento inusual en el merado de bonos, probablemente debido a la cancelación masiva de posiciones cortas. Esta cancelació masiva se debió a que los inversores se están convenciendo de que Yellen va a seguir subiendo los tipos aunque la economía no esté fuerte.

Le da igual.

Es probable que los demócratas del FED le quieran cargar la próxima recesión a Trump.

El movimiento a la baja de las bolsas se debió fundamentalmente a los valores tecnológicos.

El VIX no superó ninguna resistencia significativa.

El volumen negociado se incrementó y superó en torno a un 10% la media de 10 sesiones.

Las líneas de “avane/descenos” cayeron pero no de forma exagerada.

El S&P 500 se mantuvo por encima del soporte de los 2.415-2.400. Por lo que debemos concluir que la tendencia dominante sigue siendo la alcista.

Ahora bien, el movimiento de ayer es preocupante.

Al estar el S&P 500 y el Rusell 2000 cerca de una zona de soporte y habiendo llegado a ella con los indicadores de momento sobrevendidos, es probable que a corto plazo se produzca un rebote. Ahora bien, tras ese rebote, vamos a considerar como escenario más probable que se despliegue una nueva onda a la baja.

No creo que este sea el comienzo de la gran corrección, más bien se trata de una fase correctiva tras tanta subida.

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Madrid, lunes 26 de junio de 2017

Comentario de J.L. Cava

No hay novedades, el S&P 500 sigue moviéndose lateralmente por encima del soporte de la zona 2.415.

La tendencia intermedia sigue siendo alcista, aunque, por el momento, sigue dentro de un amplio movimiento lateral.

El precio del petróleo se encuentra muy sobrevendido y es probable que hoy asistamos a un simple rebote. Dada la baja correlación entre los sectores del S&P 500, es probable que la subida del sector de la energía impulse al S&P 500 de nuevo a la zona de máximos.

El DAX continúa por encima de 12.500. Mientras se mantenga por encima, predisposición alcista.

La primera zona de resistencia a corto plazo se encuentra en el 12.800.

El IBEX 35 se mantuvo por encima del soporte de la zona 10.550, si bien se comportó de forma más débil que el DAX.

Mientras el IBEX se mantenga por debajo del antiguo soporte de los 10.800, convertido ahora en resistencia, lo más probable es  que el IBEX termine perforando el 10.550.

La pérdida de este nivel abriría el camino hacia el siguiente soporte 10.200-10.150.

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Madrid, jueves 22 de junio de 2017

Comentario de J.L. Cava

El volumen negociado en la sesión de ayer volvió a ser muy bajo.

Más y más de lo mismo. Da la sensación de que no pasa nada.

Los mercados están muy raros.

La volatilidad implícita de los mercados emergentes nunca ha sido tan baja.

Los participantes en los mercados de renta fija no se creen que los bancos centrales vayan a ser capaces de continuar con el proceso e subida de tipos y reducción del balance.

El S&P 500 sigue por encima de los primeros soportes de referencia.

Es indudable que las bolsas no quieren caer. Yo creo que detrás está la mano de los bancos centrales. El FED, al decidir continuar con el proceso de subida de tipos,  está corriendo un riesgo muy elevado de enviar a la economía de los EE. UU a la recesión. Por ese motivo, si además, permitiera una fuerte caída de las bolsas, los riesgos de recesión se incrementarían.

La curva de tipos sigue aplanándose.. La diferencia entre la rentabilidad de los bonos a 30 años y de las notas a 2 años se encuentra en el nivel más bajo desde 2007.

Seguro que esto va a acabar mal.

Ahora bien, a corto plazo los bajistas no pueden hacer nada.

A nosotros lo que realmente nos importa es el precio y el S&P 500 se está moviendo tranquilamente por encima de los primeros soportes significativos. Es cierto que

Los niveles que presenta el VIX sigue siendo alcista para las bolsas.

Y los indicadores de momento son alcistas para las bolsas, si bien se empiezan a observar divergencias bajistas.

Si el S&P 500 no es capaz de superar la zona de los 2.440, el riesgo de perforar la zona de soporte se incrementaría.

El sector de biotecnología se mostró más fuerte que el r,sto. Y el de energía fue el más débil.

El DAX sigue dentro del movimiento lateral por encima de 12.600.

Y el IBEX sigue moviéndose lateralmente por encima de la zona de soporte situada en torno a 10.600.

 

 

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Madrid, miércoles 21 de junio de 2017

Comentario de J.L. Cava

El volumen negociado durante la sesión de ayer fue bajísimo, el propio de un día de agosto.

Ahora bien, lo pero fue el fuerte descenso de la línea de “avance/descenso”. Es un signo de debilidad a corto plazo. Es probable que los bajistas intenten presionar a la baja a las bolsas.

El S&P 500 perdió lo ganado el martes y se ha producido una pérdida de momento, pero la tendencia sigue siendo alcista.

La zona de soporte se encuentra en 2.415-2.400. Mientras el S&P 500 se mantenga por encima, mantendremos una predisposición alcista.

El VIX cerró al alza pero no ha superado ninguna resistencia significativa. Por lo tanto, debemos seguir concediéndole el beneficio de la duda a la tendencia alcista de las bolsas.

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Madrid, 19 de junio de 2017

Comentario de J.L. Cava

El viernes se produjo la expiración de los contratos de futuros y opciones. El volumen de contratos de opción que expiró fue enorme. Por ese motivo, será de gran interés como responde el mercado, ahora que esos contratos vencieron, ante cualquier oleada vendedora.

Por el momento, la zona de soporte del S&P 500 es conocida por todos, 2.415-2.400. El S&P 500 lleva bastantes día moviéndose lateralmente por encima de esa referencia.

La perforación de ese nivel probablemente activaría una señal de cancelación de posiciones largas.

Por lo que hace referencia al DAX, también se está moviendo lateralmente y el soporte lo tiene en la zona de los 12.500.

La tendencia del DAX y del S&P 500 sigue siendo alcista en tanto en cuanto no se perforen esos soportes. Si bien ha aumentado el riesgo de su perforación.

El IBEX y el CAC se muestran algo más débiles que el DAX.

El IBEX rebotó al llegar a la zona de soporte 10.600-10.550. La perforación de esta zona acentuaría las presiones bajistas.