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Madrid, lunes 5 de febrero de 2018

Comentario de J.L. Cava

Es probable que ahora el mercado quiera poner a prueba la credibilidad de Powell en su lucha contra la inflación.

Desde Greenspan hasta Yellen, las bolsas han tenido la conocida como “put Greenspan” o “put Yellen”, en virtud de la cual era admitido que el FED no dejaba caer las bolsas por temor al impacto que una caída de las bolsas tendría sobre el ritmo de crecimiento del PIB vía efecto riqueza.

No podemos descartar que haya inversores que quieran poner a Powell ante la tesitura de seguir subiendo los tipos de interés a pesar de que las bolsas estén cayendo.

El Sr. Powell tendrá que elegir entre hacer lo mejor para el país o mantener la farsa de Yellen, Grenspan and Co. (es decir, la “put Powell”).

 

El Bank of America fue el que nos alertó de que se había desencadenado una señal de venta.

Es probable que la oleada vendedora se haya visto favorecida porque los gestores de fondos de gestión pasiva necesitarán vender acciones y comprar bonos para reequilibrar la cartera.

En principio, vamos a considerar como escenario más probable que el S&P 500 haya iniciado una fase correctiva. Es decir, no es probable que se esté dando una situación similar al crash de 1987.

Es probable que el S&P 500 se dirija a la zona del 2.665. Mientras se mantenga por encima de este nivel consideraremos que lo más probable es que estemos ante una fase correctiva de las fuertes subidas previas.

Es probable que a corto plazo se produzca un rebote, pero nos encontraríamos que la zona 2.810-2.835 debería actuar como resistencia puesto que fue un soporte durante la bajada. Desde el 30 de enero al 1 de febrero desplegó por encima de ese nivel un movimiento lateral. Y en consecuencia, vamos a considerar que mientras se mantenga por debajo de ese nivel, lo más probable es que siga cayendo.

Los medios de comunicación justifican la caída de las bolsas por la subida de los tipos de interés. Es probable que en cierta medida sea cierto.

Ahora bien, es preciso tener en cuenta que nos encontramos con que es preciso tener en cuenta que el motor de la economía norteamericana es el consumo. Si la tasa de ahorro de los consumidores norteamericanos se encuentra en niveles históricamente bajos y además están muy endeudados, una subida de tipos podría provocar una reducción del consumo y, por lo tanto, aumentar los riesgos de recesión.

El DAX, tras las caídas del viernes, se encuentra en una zona de soporte. Por lo tanto, es probable que se produzca un rebote o un movimiento lateral. Mientras el DAX se mantenga por debajo de 13.100 consideraremos como escenario más probable la continuación del actual movimiento a la baja.

Sin perjuicio de que se produjera ese rebote, vamos a considerar que, por el momento, no hemos visto los mínimos. En la zona 12.500-12.350 se encuentra la siguiente zona de soporte.

El IBEX se ve condicionado, como sabemos, por la debilidad de Telefónica y el giro a la baja experimentado por la cotización de los bancos al llegar a sus zonas de resistencia. Por lo tanto, vamos a considerar como escenario más probable que se dirija a la zona de los mínimos del pasado mes de octubre y noviembre, 9.850.

 

 

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Madrid, viernes 2 de febrero de 2018

Comentario de J.L. Cava

La rentabilidad de las notas a 5 y 10 años subieron con fuerza. Y el T.Bond superó la barrera del 3%.

La rentabilidad de las notas a 10 años cerró por encima de 2,70%. Es una lectura que presionará a las bolsas a la baja.

Si el FED estuviera en lo correcto, lo más probable es que las bolsas experimenten descensos.

El S&P 500 se movió lateralmente por encima de 2.813, en plena zona de soporte (2.822-2.807). Seguimos pensando lo mismo que hemos dicho en comentarios anteriores, la perforación del 2.807 serían un signo de debilidad y abriría el camino hacia el 2.750.

El NASDAQ 100 se movió entre 6.967 y 6.879. El 6.879 se corresponde con una zona de soporte significativo. La perforación de ese nivel acentuaría las presiones bajistas.

El VIX cerró ligeramente por encima de 13.

La fuerte subida de la cotización del futuro del “crude oil” con vencimiento de marzo de 2018 ha impulsado al alza al sector de la energía. Es probable que el “crude oil” intente dirigirse a la zona de los 66,66 $.

El DAX perforó el 13.137 y cayó con decisión. Hizo un mínimo en 12.973. Tal y como dije en el comentario de ayer, tras perforar el 13.137, lo más probable es que se dirija a la zona de los 12.800.

El IBEX hizo un mínimo en 10.360 si bien cerró en 10.413. Vamos a considerar como escenario más probable que siga moviéndose de forma “lateral-bajsita” con un primer objetivo en 10.300.

 

 

 

 

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Madrid, jueves 1 de febrero de 2018

Comentario de J.L. Cava

El S&P 500 se limitó durante la sesión de ayer a moverse lateralmente por encima del soporte de la zona 2.822-2.807.

El S&P 500 hizo ayer un máximo en 2.840 y, por lo tanto, no cubrió el hueco a la baja que dejó el día anterior. Se giró precisamente a la baja cuando Greenspan dijo que había una burbuja bursátil.

Hoy nos vamos a fijar de nuevo en la zona de soporte. Ayer hizo un mínimo en 2.813, ligeramente por debajo del mínimo del día anterior.

La perforación de 2.807 abriría el camino hacia los 2.750.

Los indicadores de momento de la rentabilidad de las notas presentan las lecturas más altas de los últimos 2 años. Por lo tanto, es probable que a corto plazo se produzca una caída de la rentabilidad.

El FED ha cambiado su lenguaje respecto a la inflación: “Inflation on a 12‑month basis is expected to move up this year”.

Ha mostrado más confianza en un repunte de la inflación.

Y el mercado de futuros sobre fondos federales está descontando una subida de tipos en marzo con una probabilidad del 99%.

El DAX se movió de forma lateral bajista en una zona en la que quieren controlar la caída. Me refiero a los mínimos del pasado 17 de enero, 13.137. No obstante, creo que lo más probable es que siga cayendo y que se dirija a la zona de los 12.800.

El IBEX se paró en el 10.414 y desplegó un movimiento lateral. Por lo tanto, vamos a considerar como escenario más probable que despliegue una nueva onda a la baja que lo lleve a la zona de 10.300. Consideraremos que este es el escenario más probable  en tanto en cuanto el IBEX se mantenga por debajo de 10.500.

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Madrid, miércoles 31 de enero de 2018

Comentario de J.L. Cava

El S&P 500 registró ayer un realización de beneficios. La subida había llevado a los indicadores a niveles extremos y por ello podemos calificar el movimiento de ayer como lógico. Más aún si tenemos en cuenta la subida experimentada por la rentabilidad de las notas y los bonos.

Se paró en la primera zona de soporte, los mínimos del pasado 24 de enero.

Existe una zona de soporte que se extiende desde 2.822 hasta 2.807.

La perforación del 2.807 abriría el camino hacia los 2.750.

El NASDAQ 100 se paró en el 6.890, primera zona de soporte. La perforación de los mínimos de ayer abrirían el camino hacia el 6.700.

El VIX cerró por encima de la resistencia de la zona de 13.

Es indudable que el riesgo de que se produzca una fuerte corrección del S&P 500, entre un 5% y un 10%, es alto, aunque no sabemos cuando se producirá.

Las condiciones para que esa caída se produzca  en el mes de febrero o en marzo están dadas.

El VIX presenta una zona de resistencia en la zona 15-17,5. La superación de esta zona nos avisaría del inicio de esa fuerte corrección.

La subida de la rentabilidad de las notas a 10 años ha preocupado a los inversores en bolsa. Ahora bien, es preciso tener que la rentabilidad de las notas a 10 años presenta una fuerte resistencia en la zona de los 2,90%-3%. Por lo tanto, es probable que a corto plazo siga subiendo hasta alcanzar dicha resistencia. Sólo la superar del 3% aceleraría las ventas de acciones.

El “euro/dólar” se movió lateralmente por encima de 1,23. La perforación del 1,23 nos avisaría de la formación de un techo en la zona de 1,25.

El giró a la baja experimentado por el DAX hace muy probable que siga cayendo a corto plazo y que se encamine al soporte de la zona 12.800-12.750.

El IBEX perforó violentamente el 10.545. Este hecho hace muy probable que ahora se encamine hacia el 10.300.

 

 

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Madrid, lunes 29 de enero de 2018

Comentario de J.L. Cava

El mayor riesgo que presentan ahora las bolsa el exceso de confianza por parte de los inversores. No hay miedo.

Los indicadores de sentimiento presentan lecturas alcistas muy extremas.

La tendencia del S&P 500 sigue siendo alcista.

Tomaremos como soporte significativo la zona de los 2.850. Mientras se mantenga por encima mantendremos una predisposición alcista a corto plazo.

Lo mismo podemos hacer con el NASDAQ 100 y la zona de los 6.990.

El DAX se giró bruscamente a la baja al llegar a la zona de los 13.600. Y se dirigió a la zona de soporte de los 13.200-13.250.

El DAX sigue dentro de un movimiento lateral. Su tendencia de medio plazo es alcista, pero a corto plazo, movimiento lateral.

El DAX rebotó en el 13.222 y si fuese capaz de superar la zona de los 13.365 consideraríamos como escenario más probable un movimiento de nuevo a la zona de los 13.600.

El IBEX se paró al llegar al 10.640 y se giró a la baja, de tal manera que continúa atrapado en el movimiento lateral que comenzó el 23 de enero. La parte inferior del movimiento lateral se encuentra en 10.539.

Vamos a considerar como escenario más probable que la tendencia sigue siendo alcista.

 

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Madrid, miércoles 24 de enero de 2018

Comentario de J.L. Cava

El DAX cerró por encima del 13.500. Ahora vamos a considerar como soporte la zona 13.450-13.500.

Ayer el DAX se limitó a moverse lateralmente tras abrir al alza.

En gráfico intradiario se observa un soporte en el 13.500, que se corresponde con los mínimos de ayer.

Si ahora el DAX se mantuviera por encima de la zona de soporte seria un signo de fuerza al alza.

El IBEX ha llegado a la zona de los 10.600 y ahora el reto es mantenerse por encima de ese nivel para intentar alcanzar la siguiente resistencia, la de los 10.700.

Nos vamos a fijar en el 10.550.

Mientras el IBEX se mantenga por encima de ese nivel, consideraremos como escenario más probable la continuación del movimiento al alza a corto plazo.

El Santander respetó el nivel de sopote de los 5,97, lo que es un signo alcista si consiguiera respetarlo durante la sesión de hoy.

Si fuese así muy probablemente intentaría dirigirse de nuevo a la zona 6,12-6,20, lo que favorecería que el IBEX se encaminase al 10.700.

En el “intradía” se observa una resistencia en 6,02, que de ser superada muy probablemente abriría el camino hacia los 6,12.

El S&P 500 sigue con su tendencia alcista.

Hoy vamos  a situar el primer nivel de soporte entorno a 2.825.

Si no lo perforase, mantendríamos la predisposición alcista a corto plazo.

Es de tal nivel la ausencia de miedo que el ratio “put/call” del VIX se encuentra en niveles más bajos que en el 2007.

 

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Madrid, martes 23 de enero de 2018

Comentario de J.L. Cava

El S&P 50o sigue con su estampida alcista.

Da igual que nos encontremos en el mercado más “sobrecomprado” de la historia y que no haya miedo entre los inversores particulares, su tendencia sigue siendo fuerte y al alza.

Uno de los protagonistas de esta subida es el Banco de Japón que en lugar de comprar bonos, los vende, y con el dinero obtenido compra accciones. China tampoco se queda atrás gracias al aumento de sus reservas.

Hoy vamos a subier ligeramente la zona de soporte significativa y la vamos a situar en torno a los 2.800. Mientras el S&P 500 se mantenga por encima, nuestra predisposición seguirá siendo alcista a corto plazo.

La rentabilidad de las notas del Tesoro a 2 años parece haber entrado en un movimiento lateral dentro de su tendencia alcista.

El DAX se encuentra justo por debajo de su zona de resistencia de los 13.500. Se está moviendo lateralmente por debajo de ella. La superacion de ese nivel desencadenaría presiones compradoras porque todos los sistemas están programados para comprar.

A muy corto plazo la zona  13.350-13.330 es una zona de soporte significativa.Mientras el DAX se mantenga por encima consideraremos que lo más probable es que supere la zona de resisencia de los 13.500.

 

 

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Madrid, lunes 22 de enero de 2018

Comentario deJ.L. Cava

El viernes de la semana pasada expiraron los contratos de futuros y opciones.

Y, como todos sabemos, se produjo el cierre de la Administracion de los EE.UU.

Los bolsas enfrentan la situación desde una posición extrema, los indicadores de momento presentan la lectura más alta de la historia.

El sentimiento alcista de los inversores particulares se encuentra también en máximos históricos.

Los flujos de fondos hacia la bolsa han registrado en las cuatro últimas semanas un máximo histórico.

El S&P 500 ha esado sin una corrección del 5% durante el período más largo de la historia.

El Banco de Japón ha reducido sus compras de bonos pero ha seguido imprimiendo dinero para compra acciones.

En este entorno, el cierre de la Administración de los EE.UU. podría ser la excusa para que se produjera una realizaciónn de beneficios del orden del 3%-5%.

De confirmarse esta realización de beneficios, el objetivo mínimo sería la zona de los 2.750.

La perforación del 2.792 nos avisaría del inicio de un movimiento correctivo.

El DAX se dirigió de nuevo a la resistencia de la zona de los  13.450-13.500.

La superacion de esa zona sería un claro signo alcista, mientras su incapacidad para hacerlo en este nuevo intento abriría el camino hacia los 13.200.

El IBEX se encuentra justo en la resistencia de la zona 10.510. Y el soporte sigue estando en la zona 10.150-10.130. Por lo tanto, sigue atrapado dentro del movimiento lateral.

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Madrid, viernes 19 de enero de 2018

Comentario de J.L. Cava

El peor escenario para los mercados sería que el dólar continuara cayendo y que el FED tuviera que subir más veces los tipos de interés para frenar su descenso.

Los flujos de capitales hasta ahora han ido desde Europa y Japón hacia EE.UU. Por esta razón, los índices de stress financiero de los EE.UU. siguen bajos a pesar de las subidas de tipos. Si el dólar siguiera cayendo, los flujos se invertirían.Entonces, los tipos de interés en Europa y Japón caerían más. Y lógicamente los bancos europeos y japoneses se verían perjudicados.

El S&P 500 prácticamente no se movió durante la sesión de ayer. Por lo tanto, todo lo que dijimos en el comentario el jueves sigue vigente.

El S&P 500 parece encontrar una resistencia en torno a los 2.800. Ahora bien, como la tendencia sigue siendo alcists, debemos considerar como escenario más probable que termine por superarla.

Tal y como dijimos en el comentario de ayer, el primer soporte lo vamos a situar en la zona de los 2.775. Mientras se mantenga por encima, alcistas en el corto plazo. Y su perforación, nos haría pensar en un movimiento de descenso hacia los 2.745.

Efectivamente, el DAX cerró ligeramente por encima del 13.250. Este hecho evidenció que no había una fuerza vendedora significativa tras los retrocesos del pasado miércoles.

La zona 13.150-13.130 es una zona de soporte significativa. Y el DAX se encuentra en un movimiento lateral.

Cuando un valor se encuentra en un movimiento lateral y lo analizamos en grafico “intradíario” lo más probable es que dentro de los márgenes de control del cuidador haya mucho ruido (movimiento aleatorio). Por eso, simplemente vamos a considerar que se encuentra en un movimiento lateral y si queremos especular en Alemania es mejor hacerlo en valores que presenten una fuerte tendencia.

El IBEX está más débil a corto plazo que el DAX. Vimos como cerró en 10.399, justo en la zona de soporte que se extiende desde 10.420 hasta los 10.380.

Vamos a considerar como escenario más probable que el IBEX siga cayendo a corto plazo y que perfore el 10.380. El 10.360 representa un retroceso de Fibonacci del 0,382 del último tramo al alza. Por lo tanto, es probable que se dirija a ese nivel como mínimo.

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Madrid, jueves 18 de enero de 2018

Comentario de J.L.Cava

A pesar de la vuelta en un día que hizo el pasado martes el S&P 500, respeto el primer soporte significativo que se encuentra en torno a los 2.760. Ese nivel representa aproximadamente el 0,618 del tramo al alza desplegado desde las 15h 30m del pasado 10 de enero.

Al respetar ese nivel de soporte y moverse entre 2.760 y los 2.800, vamos a considerar que el S&P 500 está desplegando un movimiento lateral dentro de su tendencia alcista.

Para la sesión de hoy nos vamos a fijar en el 2.775. Su perforación nos avisaría del desarrollo de un tramito a la baja.

Mientras se mantenga por encima de 2.775, consideraremos que lo más probable es que intente superar el 2.800.

El NASDAQ 100 lógicamente también respetó su primer soporte significativo, 6.700.

El DAX cerró ligeramente por encima de 13.150 e hizo un mínimo en 13.137. La caída por debajo del 13.150 abriría el camino hacia el 13.050.

A pesar de que el DAX perforó durante la sesión el 13.150,sin embargo, se paró en el 13.137. Es un signo de que no hay mucha fuerza a la baja.

Por ese motivo nos vamos a fijarpor arriba en el 13.250, mientras el DAX se mantenga por debajo mantendremos una predisposición “lateral-bajista” a corto plazo.

En cuanto al IBEX seeguiremos fijándonos en el soporte de los 10.420. Mientras se mantenga por encima de este nivel movimiento “lateral-alcista” a corto plazo.