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Madrid, lunes 3 de diciembre de 2012

Comentario de J. L. Cava [sc:twitter-jluiscava ]

El DAX Xetra ha llegado a una zona de resistencia significativa, 7.450. La última onda al alza ha sido desplegada a pesar del sentimiento alcista de los gestores de fondos alemanes, y sin que Siemens haya superado su zona de resistencia. ¡Y no es poco! Ha subido desde 6.950 hasta 7.450 en dos semanas.

La subida ha sido muy brusca y, por lo tanto, debemos considerar que lo más probable qu eel DAX se tome un descansito. Por ello, creemos que lo más probable es que a corto plazo el DAX retroceda, concretamente esperamos que el lunes caiga como mínimo hasta el 7.388. Y creemos que muy probablemente perforará ese nivel y, en caso de hacerlo,  se dirigiría a la zona de los 7.280.

Ahora bien, como ha demostrado una gran fortaleza durante estas dos últimas semanas, vamos a considerar ocmo escenario más probable que, tras esa pequeña fase correctiva, retomaría la senda alcista.

 

Gráfico diario del DAX Xetra

 

Comentario de Mª Ángeles Cava

Aunque el S&P 500 superó a nivel de precio de cierre el 1.410 el jueves pasado y el viernes fue capaz de mantenerse por encima, no apreciamos una gran fuerza. No vemos con claridad que los alcistas hayan tomado el control. No obstante, debemos reconocer que muchos de nuestros indicadores de momento y algunos de los sistemas de especulación de nuestra confianza han adoptado una predisposición alcista.

El volumen negociado durante la sesión del viernes fue bajo.

Y el VIX experimentó una fuerte subida durante la sesión del viernes. Lógicamente, nos llamó la atención este hecho porque no guarda correlación con el comportamiento del S&P 500. En el futuro del VIX también se produjo una fuerte subida.

Teniendo en cuenta el reducido volumen negociado y el incremento experimentado por el VIX en la sesión del viernes, vamos a considerar como escenario más probable que el S&P 500 caiga durante los primeros días de este mes de diciembre, y que con ello corrija parte de la subida experimentada desde el miércoles al viernes. Por ello, creemos que, al menos a muy corto plazo, el S&P 500 debería retroceder como mínimo hasta la zona de los 1.407.

Un poco más abajo se encuentra un soporte que consideramos significativo, concretamente nos referimos al 1.385. Mientras el S&P 500 se mantenga por encima del 1.385 mantendremos una predisposición alcista.

 

Gráfico diario del S&P 500 Contado

 

 

Por lo que hace referencia al IBEX, resulta llamativa la debilidad de Telefónica, si bien es cierto que observamos que el sector de “utilities” no se encuentra entre los preferidos de los inversores.

El IBEX se acercó a la resistencia de los 8.000, justo por donde pasa la recta directriz bajista, tal y como podemos ver en el gráfico que recogemos a cotninuación.

Una subida hasta este punto es algo que podemos consderar como lógico y normal. Ahora, ha llegado la hora de la verdad. Hay que ver si hay dinero de verdad.

El IBEX ha llegado a la zona en que nos encontramos aprovechando el rebote de las bolsas estaodunidenses, los niveles de “sobreventa” y que era el fin del mes de noviembre. El viernes vimos que el volumen negociado no fue elevado. 

Por lo tanto, si tenemos en cuenta queel IBEX  está justo en una zona significativa desde un punto de vista técnico,  y que lleva varios dís subiendo, vamos a considerar como esenario más probable que el IBEX se encamine a la zona de los 7.910 durante la sesión del lunes. Y si perdiera el 7.900 muy probablemente se dirigiría hacia el 7.837, con lo que cubriría el hueco al alza que dejó el pasado 29 de noviembre. Nosotros creemos que el escenario más probable es que el IBEX retroceda hasta 7.837 como mínimo.

De este modo se tomaría algo de tiempo antes de intentar la superación del 8.000.

Gráfico horario del IBEX 35 Contado

 

 

Comentario de Enrique Santos [sc:boton-mail ] [sc:twitter-enrique ]

Euro stoxx 50.- Nuestro índice inicia la  duodécima semana de movimiento lateral. No pudo alcanzar el nivel superior situado en 2607 y se giró a la baja. El viernes decíamos que “si no lo hace hoy lo hará el lunes”, pero creemos que va a tardar un poco más en intentar superarlo.

  En el muy corto plazo, mientras se mantenga por debajo de 2585, lo más probable es que el movimiento a la baja se extienda algo más. Situaremos los objetivos a la baja en 2550-2560. Será luego cuando intente alcanzar los máximos.

 

TABLA DE TENDENCIA MENSUAL (LP) SEMANAL (MP) DIARIO (CP)
MACD (componentes Eurostoxx 50) 23/11 30/11 23/11 30/11 23/11 30/11
CORTADO AL ALZA Y > 0  (alcistas) 19 21 27 30 29 37
CORTADO A LA BAJA Y < 0  (bajistas) 10 9 8 8 6 3
SIN TENDENCIA DEFINIDA  21 20 15 12 15 10

  En un plazo un poco más amplio (gráfico horario) mientras el precio siga dentro de la zona lateral , seguirán abiertas los dos posible desarrollos de la pauta : el alcista en color negro y el bajista en color rojo. Ya hicimos referencia la semana pasada al importante papel que en nuestra opinión puede jugar el sentimiento  y es por lo que seguimos decantándonos hacia el lado bajista incluso aunque como esperamos el Euro stoxx supere el 2607.

 Euro stoxx 50 futuro. Gráfico horario

 

Euro stoxx 50 contado  Gráfico diario. Recuento de Elliott. Escala semilogarítmica.

 

 

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Madrid, viernes 30 de noviembre de 2012

Comentario de Mª Ángeles Cava

El S&P 500 abrió al alza y luego se movió lateralmente durante toda la sesión por encima de 1.410.

En comentarios anteriores, hemos venido diciendo que si el S&P 500 fuese capaz de cerrar por encima de 1.410 consideraríamos que el S&P 500 habría salido de la fase correctiva y muy probablemente retomaría la senda alcista.

Pues bien, hoy ha conseguido cerrar por encima de esa referencia. En consecuencia vamos a considerar como escenario más probable que ahora se dirija a la zona de máximos del mes de septiembre, en torno a 1.470. Ahora bien, eso no significativa que suba siguiendo una línea recta.

El VIX hizo ayer un mínimo en 15. Mientras se mantenga por debajo de 17 es alcista para las bolsas.

A corto plazo, tan solo vemos que los indicadores de momento están en zona de “sobrecompra”, pero es lógico que estén “sobrecomprados”.

 

 Gráfico diario del S&P 500

 

 

El IBEX abrió al alza y luego se movió lateralmente entre 7.975 y 7.910.

Vamos a tomar un primer soporte a corto plazo en el 7.850. Mientras se mantenga por encima consideraremos que la tendencia alcista de corto plazo sigue en vigor.

La superación del 8.000 nos confirmaría la conclusión de la fase correctiva y el despliegue de una nueva fase correctiva.

Para la sesión de hoy, último día del mes de noviembre, creemos que lo más probable es que el IBEX se dirija a la zona inferior del rango de fluctuación, esto es a los 7.910.

 

Gráfico horario del IBEX 35

 

 

Comentario de Enrique Santos [sc:boton-mail ] [sc:twitter-enrique ]

Euro stoxx 50.- Los 12 valores que cerraban el mes de octubre con tendencia alcista han pasado a 37, en la penúltima sesión de noviembre. Dos más incluso que el pasado 14 de septiembre. ¿Superará hoy el 2607? Nosotros creemos que si no lo hace hoy lo hará el lunes. La cuestión es hasta donde va a llegar después. Todo el mundo está viendo el mismo gráfico.

  Si la pauta que está desplegando desde el mes de junio fuera una pauta de impulso, su objetivo de agotamiento lo hemos situado en la zona 2644-2720. Pero después de alcanzar ese objetivo tendría que romper luego la 2-4 que como vemos, pasa hoy por 2500.

    No podemos decir eso de “hagan sus apuestas” porque creo que la mayoría ya están hechas al alza.

 

Que pasen un buen fin de semana

 

TABLA DE TENDENCIA MENSUAL (LP) SEMANAL (MP) DIARIO (CP)
MACD (componentes Eurostoxx 50) 16/11 23/11 16/11 23/11 16/11 23/11-29/11
CORTADO AL ALZA Y > 0  (alcistas) 17 19 23 27 7 29-37
CORTADO A LA BAJA Y < 0  (bajistas) 12 10 7 8 24 6-5
SIN TENDENCIA DEFINIDA  21 21 20 15 19 15-8

  Euro stoxx 50 futuro. Gráfico horario

 

Euro stoxx 50 contado  Gráfico diario. Recuento de Elliott. Escala semilogarítmica.

 

 

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Madrid, jueves 29 de noviembre de 2012

 Comentario de Mª Ángeles Cava

El S&P 500 abrió a la baja pero rebotó con fuerza al llegar al 1.385 y cerró justo en el 1.410.

Nosotros creemos que el comportamiento de ayer es una muestra clara de fuerza, pero como no cerró por encima de 1.410, no podemos lanzar todavía las campanas al vuelo. Ahora bien, debemos tener muy en cuenta que un giro tan brusco es un signo de fuerza y hay que prestarle mucha atención.

El VIX abrió con fuerza al alza en torno a 17 y cerró cerca de 15,5, Un giro tan brusco suele desencadenar señales de compra en los sistemas de especulación baasados en este índice.

El ETF del sector financiero subió pero lo hizo con un volumen inferior a la media de 20 sesiones. A pesar de la subida no superó resistencias significativas.

El ETF del sector de la tecnología subío con un volumen superior a la media y cerró justo en plena zona de resistencia.

El de energía negoció un volumen cercano a la media y permaneció por debajo de la primera zona de resistencia.

El sector que se mostró más fuerte fue el de consumo de bienes cíclicos.

El brusco giro al alza del S&P 500 vino acompañado de un giro a la baja del VIX y de otro al alza de las líneas de “avance/descenso“.

Todo muy bonito, los indicadores de momento más adelantados están en zona de “sobrecompra”, y el S&P 500 se encuentra justo por debajo de la resistencia y estamos a dos días del fin de mes.

En conclusión, hay que reconocer que el movimiento al alza de ayer es un signo de fuerza pero si los alcistas van a tomar el control tienen que rematar la faena, es decir, superar el 1.410. Hay que estar atentos por si lo superase en breve porque en tal caso desencadenaría una señal de compra en muchos sistemas de especulación.

 

Gráfico diario del S&P 500

El IBEX abrió a la baja liderado por los bancos y telefónica, pero al comprobar que los índices no perforaban los primeros soportes significativos, se giró con fuerza al alza, probablemente por la cancelación de posiciones cortas de los que las habían adoptado el día anterior. No obstante, creemos que además hubo cierto dinero.

El hecho de que el IBEX respetase el soporte de la zona 7.750 nos hace pensar que lo más probable es que siga subiendo a corto plazo y que intente dirigirse a la zona de los 7.910.

 

Gráfico horario del IBEX

 

 

 

Comentario de Enrique Santos [sc:boton-mail ] [sc:twitter-enrique ]

Euro stoxx 50.- Con suma facilidad, incluso con algo más de volumen, nuestro índice recuperó  el poco terreno que había cedido en las dos últimas sesiones, y lograba situarse al cierre en los máximos de la semana.  La corrección se ha detenido antes del 38.2% de Fibonacci, lo que indica que no ha habido ninguna presión a la baja y que lo más probable es que alcance los máximos de septiembre en pocas sesiones más, a lo que probablemente ayude el efecto alcista de final de mes. 

  Tres valores se encuentra ya en zona de sobrecompra en diario. Las dos utilities alemanas E.ON y RWE junto con la constructora irlandesa CRH van en el furgón de cola.

 BMW como dijimos, se sigue manteniendo por encima de 66 y lo más probable es que intente alcanzar los 74 euros. Estamos esperando la reacción de ARCELOR, pero el sector como comenta hoy WSJ no está en su mejor momento.

 

TABLA DE TENDENCIA MENSUAL (LP) SEMANAL (MP) DIARIO (CP)
MACD (componentes Eurostoxx 50) 16/11 23/11 16/11 23/11 16/11 23/11-28/11
CORTADO AL ALZA Y > 0  (alcistas) 17 19 23 27 7 29-33
CORTADO A LA BAJA Y < 0  (bajistas) 12 10 7 8 24 6-5
SIN TENDENCIA DEFINIDA  21 21 20 15 19 15-12 

  Euro stoxx 50 futuro. Gráfico horario

 

Euro stoxx 50 contado  Gráfico diario. Recuento de Elliott

 

 

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Madrid, miércoles 28 de noviembre de 2012

 

Comentario de Jose Luis Cava [sc:twitter-jluiscava ]

Hemos visto que el IBEX ha llegado a la zona prevista en el comentario de Mª Ángeles.  Vamos a darles un margen hasta 7.750. Su perforación sería un signo bajista.

 

Comentario de Mª Ángeles Cava

Los alcistas no han sido capaces de tomar el control y las bolsas se giraron a la baja.

El S&P 500 lo intentó pero no pudo superar el 1.410.

Las líneas de “avance/descenso” cayeron con fuerza durante la sesión de ayer y el volumen negociado a la baja fue muy elevado.

El VIX cerró ligeramente por debajo de 16. La superación del nivel 16 abriría el camino hacia 19 y presionaría a la baja a las bolsas.

La caída de ayer de las bolsas han causado un giro a la baja de los indicadores de momento más adelantados. Creemos que lo más probable es que ahora el S&P se dirija al 1.385 a muy corto plazo.

 

Gráfico diario del S&P 500 Contado

 

 

El IBEX no fue capaz ayer de superar el 8.000. Es más, ni tan siquiera pudo superar el 7.950. Abiró con fuerza al alza y luego se giró de forma brusca a la baja. Este comportamiento nos hace pensar que ayer se produjo una clara realización de beneficios.

Por lo tanto, vamos a considerar como escenario más probable que el IBEX se dirija al 7.777 durante la primera parte de la sesión y si luego perdiese este nivel  muy probablemente se encaminaría  al 7.650.

Este es el escenario que consideramos más probable.

 

Gráfico horario del IBEX 35

Comentario de Enrique Santos [sc:boton-mail ] [sc:twitter-enrique ]

Euro stoxx 50.- Nuestro índice ha vuelto a situarse ante la línea 2-4 de grado mayor, incluso el futuro se ha cambiado por encima de ella. .Los alcistas siguen aumentando su control sobre los componentes del selectivo de la zona euro, pero hay otras cosas que queremos comentarles y para ello vamos dar un repaso al gráfico diario.

 

TABLA DE TENDENCIA MENSUAL (LP) SEMANAL (MP) DIARIO (CP)
MACD (componentes Eurostoxx 50) 16/11 23/11 16/11 23/11 16/11 23/11-27/11
CORTADO AL ALZA Y > 0  (alcistas) 17 19 23 27 7 29-32
CORTADO A LA BAJA Y < 0  (bajistas) 12 10 7 8 24 6-6
SIN TENDENCIA DEFINIDA  21 21 20 15 19 15-12

Según nuestro mejor recuento, la pauta de impulso iniciada en los máximos de feb/2011 es la última (5) de una pauta de mayor grado con origen en dic/2007.

La primera zona de objetivo de esta onda (5) suponiendo que se trate de una pauta con extensión de tercera, se encuentra entre 2012 y 2200 (regla de la igualdad y de la extensión), 

Los mínimos de comienzos de jun/2012 se hicieron dentro de esa zona objetivo, pero en su último tramo no tiene estructura impulsiva, lo que nos hizo pensar que lo que vimos en junio no fue el final de la (5), sino que podría ser el final de su primera onda, y al no tener esta una estructura impulsiva podría tratarse de una pauta terminal.

 La segunda onda de una pauta terminal no puede tener un recorrido en precio mayor al 61.8% de la primera, por lo que cuando en el mes de agosto el Euro stoxx superó esa relación quedaba eliminada la posible pauta terminal. 

 A finales de agosto se supera la línea 2-4 de menor grado con poca decisión y hubo que esperar hasta la primera quincena de septiembre con la expectativa de una nueva inyección de liquidez, para ver a nuestro índice subir con decisión hasta 2607 marcando un  nuevo máximo a tan solo seis puntos del alcanzado en el 15 de marzo.

 La tendencia del índice y la de la mayoría de sus componentes era igual que ahora alcista en el corto y en el medio plazo, pero las divergencias bajistas entre el MACD y el precio en gráfico diario, nos hacían esperar una corrección y tras ella, la oportunidad de incorporarnos a la tendencia alcista.

  Volviendo al recuento, encontramos un nuevo obstáculo para confiar en que la onda desplegada desde junio hasta septiembre sea la primera de una pauta de impulso al alza que consolide la tendencia alcista en el Euro stoxx 50. Ese obstáculo vuelve a ser falta de una estructura impulsiva en el tramo central.   

A pesar de esto, el  nuevo impulso de la política monetaria llevada a cabo por el Banco de la Reserva Federal nos obliga a mantener la estrategia de buscar el lado largo una vez termine la corrección.

  Euro stoxx 50 futuro. Gráfico diario

 El giro a la baja que se produce el 5 de octubre amenaza con convertir lo que hasta ese momento era una simple corrección, en una pauta de impulso a la baja con objetivo en la zona de 2300. Y así, situamos el final de la primera onda (1) de esa posible pauta de impulso en 2433, mínimos del pasado 10/oct.  En torno a ese nivel se ha formado una zona de soporte que ha detenido hasta ahora todos los intentos bajistas de llevar al Euro stoxx a la zona de 2300.

  La estructura de la pauta formada en los últimos meses revela un potencial bajista subyacente, que todavía no ha sido neutralizado del todo a pesar de la reacción al alcista de esta segunda quincena de noviembre.

 Y en este punto nos encontramos hoy. Si lo que hemos visto en junio es el agotamiento de la 5, el Euro stoxx seguirá subiendo y romperá la línea 2-4 de grado mayor abriéndose paso hacia el 3078, donde se encuentra la primera zona objetivo.

Pero si lo que hemos visto en junio no es el final de la 5 , a nuestro índice le sigue faltando todavía una onda a la baja hacia la zona de 2012-2200. Hay argumentos técnicos suficientes para sostener ese escenario bajista para el corto plazo, incluso aunque se haya hecho suelo en junio.

El primero es doble : la dudosa estructura impulsiva de los dos tramos a los que ya hemos hecho referencia.

Otro argumento para no confiar en la subida, es el hecho de que el volumen negociado en las sesiones en las que el Euro stoxx ha hecho nuevos máximos (18/oct, y 7 y 23 de nov. sido muy inferior al del 14/sep. Y el volumen tiene que ir con el precio.

  Es posible como decíamos ayer, que consigan subirlo un poco más, incluso que supere los máximos de septiembre y rompa la línea 2-4 de grado mayor. 

 Hemos trazado en el gráfico diario una línea de color azul que corresponde a esa línea 2-4 en escala logarítmica. La escala logarítmica ayuda cuando trabajamos con largos períodos de tiempo como en este caso. Como ven, se podría desplegar una nueva onda al alza sin que esta fuese superada. Incluso podría rebasar el 2636, zona de resistencia muy significativa pues representa un retroceso del 61.8% de toda la pauta y cuya superación desencadenaría numerosas ordenes de compra.

El último de los argumentos es en el que creemos que puede guardar la clave y al que hemos apelando reiteradamente en los últimos comentarios es el sentimiento.

   En el gráfico inferior hemos marcado las sesiones en las que a lo largo del desarrollo  de la onda  5, el Ratio Put/Call del CBOE ha tomado valores mínimos que señalan un sentimiento de optimismos predominante y que en la mayoría de los casos avisan de la formación de techos o cuando menos, de correcciones significativas. No es preciso más comentario (sigue abajo)

Euro stoxx 50 futuro.  Gráfico diario

 Un buen análisis tiene que apoyarse en la pauta, en el momento y en el sentimiento. Aquí lo único claramente alcista es el momento como ya sabemos. Más lo era en febrero de 2011 y vimos lo que pasó después. El momento es tendencial  y por ello retrasado.

  No estamos diciendo que el Euro stoxx vaya a volver a los mínimos de septiembre de 2011. El morbo no nos interesa. Lo que estamos planteando es que es probable que falte todavía una onda a la baja. Y que dudamos mucho que con un estado de animo tan optimista el Euro stoxx vaya a ir lejos. 

 

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Madrid, martes 27 de noviembre de 2012

 

Comentario de Mª Ángeles Cava

Tal y como podemos ver en el gráfico que recogemos a continuación, el S&P 500 se movió de forma lateral durante la sesión de ayer. Se observa cómo el 1.410 está actuando como resistencia. Y creemos que es una resistencia significativa.

El índice VIX de volatilidad subió ligeramente durante la sesión de ayer, pero no superó ningún nivel clave. Por lo tanto, vamos a considerar que su cotización es alcista para las bolsas.

A corto plazo, ayer vimos un movimiento lateral y hasta que no supere el 1.410, seguiremos adoptando una posición neutral.

 

Gráfico diario del S&P 500 Contado

 

En nuestro comentario del fin de semana relativo al IBEX dijimos: ” vamos a considerar como escenario más probable que el IBEX retroceda durante la sesión del lunes a la zona de los 7.840. Y mientras no perfore ese nivel, seguiremos manteniendo una predisposición alcista a corto plazo. Ahora bien, su perforación nos haría dudar y a desconfiar de la convicción de los alcistas.”

Tal y como podemos ver en el gráfico que recogemos a continuación, el IBEX hizo ayer un mínimo en 7.850 y justo cuando llegó a ese nivel metieron algo de dinero y rebote.

Por lo tanto, vamos a considerar que esa zona 7.850-7.840 es una zona de soporte significativa a corto plazo. Mientras el IBEX se mantenga por encima seguiremos considerando que la tendencia de muy corto plazo sigue siendo alcista.

Un poco más abajo se encuentra un soporte más significativo, nos referimos a la zona de soporte 7.786-7.775.

El IBEX inició el pasado 23 de noviembre una fase correctiva y todavía se encuentra en ella. La superación de la zona 7.900 lo llevaría al 8.000.

Creemos que lo más probable es que el IBEX se mueva durante la primera parte de la sesión por encima del 7.840.

 

Gráfico horario del IBEX 35

 

 

Comentario de Enrique Santos [sc:boton-mail ] [sc:twitter-enrique ]

Euro stoxx 50.- Un pequeño retroceso que llevo al Euro stoxx  al 2536. Mientras se mantenga por encima de 2477 lo más probable es que despliegue una nueva onda al alza hacia la zona de resistencia. El volumen sigue siendo muy bajo y el sentimiento alcista muy alto. Ayer el Ratio Put/Call cerraba en 0.63, y aunque su media de 10 sesiones todavía está alta, es una lectura de techo. Hay que irse a enero de 2011 para encontrar un  Ratio Put/Call más bajo que el de ayer.

  Ayer 47 de los 50 componentes de nuestro índice cerraron en rojo, pero los alcistas siguen teniendo el control de la tendencia. Lo más probable es que consigan subirlo más.

    

TABLA DE TENDENCIA MENSUAL (LP) SEMANAL (MP) DIARIO (CP)
MACD (componentes Eurostoxx 50) 16/11 23/11 16/11 23/11 16/11 23/11-26/11
CORTADO AL ALZA Y > 0  (alcistas) 17 19 23 27 7 29-30
CORTADO A LA BAJA Y < 0  (bajistas) 12 10 7 8 24 6-6
SIN TENDENCIA DEFINIDA  21 21 20 15 19 15-14

Euro stoxx 50 futuro. Gráfico horario

 

Euro stoxx 50 contado. Recuento de Elliott. Gráfico diario

 

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Madrid, lunes 26 de noviembre de 2012

 

Comentario de Mª Ángeles Cava

Ya tenemos al S&P 500 en plena zona de resistencia, incluso en la parte superior de la misma, como dijo el viernes J.L. Cava en su twiter (@jluiscava), “ha llegado la hora de la verdad”.

El lunes concluye el período estacional alcista ligado a la celebración del Día de Acción de Gracias. A partir de este momento, si hay dinero y los alcistas quieren tomar el control, tendrían que dar un paso al frente.

Lo mismo podemos decir del IBEX. Está en la parte alta de la fase correctiva, si desde este nivel rompiera al alza muy probablemente desencadenaría señales de compra en casi todos los sistemas de especulación. Porque todos estamos viendo lo mismo: desde septiembre ha desplegado una fase correctiva que lo ha llevado al soporte significativo de la zona 7.450 y no lo ha perforado, desde ahí ha rebotado y ahora solo queda que rompan con violencia la resistencia.

Los soportes han funcionado: lo hemos visto en el S&P 500, en el DAX, en el CAC y en el IBEX, y todos ellos se encuentran justo en una zona crítica.

No es necesario ser un fino analista para verlo, está muy claro.

En conclusión, qué necesitamos para desencadenar una señal de compra: DINERO Y UN HUECO AL ALZA.

Fijémonos un poco más en lo sucedido el pasado viernes en la bolsa española. Es evidente que el volumen fue escaso, y durante los últimos minutos de la sesión se produjeron algunas realizaciones de beneficios, de tal manera que el IBEX Contado pasó de los 7.915 que había marcado a primera hora a los 7.889 a las 17h 25m. Y en la subasta de cierre lo subieron hasta 7.909,60.

Nosotros creemos que, tras la fuerte subida experimentada durante la semana pasada, lo más probable es que el IBEX, al igual que todas las bolsas europeas, experimente una corrección durante la sesión del lunes, una simple realización de beneficios. No olvidemos que todo el mundo sabe que el lunes concluye el período estacional alcista y resulta lógico pensar que con los beneficios latentes es normal que las “manos veloces” persigan realizarlos y luego a esperar que los alcistas se decidan a tomar el control.

Por lo tanto, vamos a considerar como escenario más probable que el IBEX retroceda durante la sesión del lunes a la zona de los 7.840. Y mientras no perfore ese nivel, seguiremos manteniendo una predisposición alcista a corto plazo. Ahora bien, su perforación nos haría dudar y a desconfiar de la convicción de los alcistas.

Si después de las fuerte subidas, los índices no fuesen capaces de superar las zonas de resistencia, habría una gran decepción porque todo el mundo vería que los alcistas habrían fallado al llegar la hora de la verdad, y muy probablemente los sistemas empezarían a buscar el lado corto con objetivo en la zona de mínimos. Nada grave, los índices seguirían dentro de la fase correctiva pero pasarían de la parte superior a la inferior.

Si tenemos en cuenta el comportamiento del ratio “put/call”. Es probable que en los sistemas de especulación que los sigan hayan desencadenado una señal de compra o estén a punto de hacerlo. No obstante, cuando le aplicamos nuestros indicadores de momento al gráfico del ratio “put/call” observamos que han subido con cierta fuerza, por lo que creemos que es probable que a corto plazo pudiera producirse una caída de los indicadores y del S&P 500.

  

Comentario de Enrique Santos [sc:boton-mail ] [sc:twitter-enrique ]

Euro stoxx 50.- Dominio alcista en todos los de momento, pero muchas dudas desde el punto de vista de la pauta y más todavía desde el punto de vista del sentimiento. Desde mediados de mayo los marcadores de sentimiento con los que trabajamos, no señalan un extremo de mercado, y nuestro índice hizo suelo a comienzos de junio. Desde que la Reserva Federal comunicara sus ultimas decisiones en materia de política monetaria, la nube de optimismo solo se alejó de las bolsas los días siguientes a las elecciones, cuando en los titulares se empezó a hablar de la amenaza del abismo abismo fiscal de los EE.UU. 

  

TABLA DE TENDENCIA MENSUAL (LP) SEMANAL (MP) DIARIO (CP)
MACD (componentes Eurostoxx 50) 16/11 23/11 16/11 23/11 16/11 23/11
CORTADO AL ALZA Y > 0  (alcistas) 17 19 23 27 7 29
CORTADO A LA BAJA Y < 0  (bajistas) 12 10 7 8 24 6
SIN TENDENCIA DEFINIDA  221 21 20 15 19 15

  El optimismo sigue siendo el sentimiento compartido por una mayoría de los participantes en el mercado, y estar del lado de la mayoría ya sabemos que suele salir caro. El viernes en la media sesión del CBOE, el Ratio Put/Call siguió manteniéndose por debajo de cero.

  La fisonomía de la pauta refleja el potencial bajista que subyace desde comienzos de octubre en el Euro stoxx, pero los bajistas no han logrado desequilibrar a la baja la estructura de precio que se sostiene en la zona de 2430.

 Las dudas sobre la evolución del Euro stoxx 50 dominan el análisis de la pauta  en el corto plazo, después de que el viernes el futuro se situase por encima de 2559. El contado sin embargo no supero el 2579, referencia el equivalente al 2559 del futuroMantenemos el recuento bajista con la variante de mayor grado que vemos en el  gráfico de hoy (2).

 No es normal que una onda dos emplee tanto tiempo en su formación si lo que viene después es una tercera extendida, pero no hemos visto una estructura impulsiva en la subida de la semana pasada ni en ninguno de los rebotes. La última se agotó el 14/sep. 

  El análisis desde el lado alcista tiene aún más incógnitas que el bajista. 

Por debajo de 2480 nuestro índice volverá a ser vulnerable a un nuevo ataque bajista.

Para la sesión de hoy,  lo más probable es que veamos retrocesos sobre la subida de las últimas sesiones. 

 

Euro stoxx 50 futuro. Gráfico horario

 

Euro stoxx 50 contado. Recuento de Elliott. Gráfico diario

 

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Madrid, viernes 23 de noviembre de 2012

Comentario de Mª Ángeles Cava

Tal y como podemos ver en el gráfico diario del IBEX que recogemos a continuación, el IBEX ha pasado de la base del canal de la fase correctiva a la superior.

La superación de la resistencia de la zona 7.750 ha abierto el camino hacia la parte superior del canal de la fase correctiva, es decir a la zona de los 8.000-8.050.

Nosotros creemos que lo más probable es que el IBEX intente dirigirse a muy corto plazo al 8.000. El movimiento hasta esa zona lo consideraremos como un movimiento normal y corriente, un rebote dentro de la fase correctiva provocado por el nivel de “sobreventa” existente. Ahora bien, si el IBEX fuese capaz de superar y con fuerza la zona 8.000-8.050 sería un signo alcista.

Como soporte significativo a muy corto plazo, tomaremos el 7.770. Mientras el IBEX se mantenga por encima, consideraremos como escenario más probable la continuación del actual tramo alcista.

 

Gráfico diario del IBEX 35

 

Comentario de Enrique Santos [sc:boton-mail ] [sc:twitter-enrique ]

Euro stoxx 50.- Sin volumen (solo el 1 y el 2 de enero fue inferior) nuestro índice se situó por encima de la resistencia en 2536 en el movimiento de apertura y se quedó ahí durante toda la sesión. Está parado. Lo más probable es que corrija parte del recorrido al alza hecho durante estos días, pero no hay tendencia. El amplio movimiento lateral desplegado desde mediados de septiembre la ha anulado y ha llevado a los indicadores de dirección están en mínimos. Preámbulo generalmente de un brusco movimiento.

  No hay nada nuevo que añadir a lo dicho en comentarios anteriores.

  

TABLA DE TENDENCIA MENSUAL (LP) SEMANAL (MP) DIARIO (CP)
MACD (componentes Eurostoxx 50) 9/11 16/11 9/11 16/11 9/11 16/11-22/11
CORTADO AL ALZA Y > 0  (alcistas) 18 17 26 23 15 7-25
CORTADO A LA BAJA Y < 0  (bajistas) 10 12 5 7 20 24-6
SIN TENDENCIA DEFINIDA  22 21 19 20 15 19-19

 Euro stoxx 50 futuro. Gráfico de 15 minutos

 

Euro stoxx 50 contado. Recuento de Elliott. Gráfico diario

 

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Madrid, jueves 21 de noviembre de 2012

Comentario de José Luis Cava (@jluiscava) [sc:twitter-jluiscava ]

Según los datos de sentimiento de los gestores alemanes, la diferencia entre alcistas y bajistas ha subido hasta los 46 puntos porcentuales, 9 más que la semana pasada, es la lectura más alta del año, y eso que el DAX, a pesar de las subidas de esta semana, no ha sido capaz de superar el 7.200. Tan sólo se ha conformado con rebotar desde el soporte de la zona 7.000.

La verdad es que nos resulta sorprendente que los gestores de fondos estén tan relajados cuando la situación en la Eurozona es preocupante a la vista de la situación económica de Francia. Bastaría un leve incremento de su prima de riesgo para que las bolsas sufrieran una oleada vendedora.

La Eurozona tiene muchos frentes abiertos, si ahora Francia presentase la más mínima crisis, los mercados dudarían de la capacidad de la casta política europea para superarla.

Si los gestores de fondos alemanes se muestran tan confiados es porque están viendo que en sus fondos está entrando dinero. Pues bien, si a pesar de esas entradas de dinero, el DAX no ha sido capaz, tal y como podemos ver en el gráfico que recogemos a continuación, de superar el 7.200, debemos concluir que estamos ante una resistencia muy importante.

Es preciso tener en cuenta que el dinero que ha entrado en el mercado durante esta semana probablemente procedía de la cancelación de posiciones cortas. Y a pesar de tanta complacencia y del dinero nervioso procedente de la cancelación de cortos, la resistencia de los 7.200 no ha sido superada, por lo tanto, debemos concluir que existe una debilidad intrínseca provocada porque alguna mano está vendiendo. Nosotros obivamente no lo sabemos, pero este hecho resulta llamativo. Si nos adentrásemos en el campo de la “bolsa ficción”, sólo nos viene a la cabeza un nombre FRANCIA, FRANCIA.

Bien, vayamos al gráfico. Nosotros creemos que mientras el DAX se mantenga por debajo del 7.200, la tendencia de corto seguirá siendo bajista. El DAX cerró ayer precisamente en esa zona, es probable que, aprovechando que Wall Street estará de puente hasta el lunes, intenten subir al índice un poco más arriba de los 7.200 para “barrer” a los largos, que todos sabemos que están ahí, y los cuidadores mejor que nosotros.

En el caso de que se cumpliera este escenario, seguidamente deberíamos estar atentos a comprobar si el 7.200 actúa como soporte o si, por el contrario, es perforado con fuerza.

En conclusión, con tanta confianza por parte de los gestores alemanes seguimos pensando que lo más probable es que el DAX no perfore el 7.200 y se encamine de nuevo a la zona de soporte. No obstante, como debemos ser precavidos, debemos contemplar la posibilidad de que el DAX supere el 7.200. En ese caso, antes de abrir largos, deberíamos comprobar que funciona como soporte.

Por lo que hace referencia al IBEX, el rebote ha sido más violento y lo han llevado al 7.800. Este nivel se corresponde con el 7.200 del DAX. Y esperamos un movimiento “lateral-alcista” hasta que vuelvan a abrir los mercados estadounidenses la semana que viene.

 

Gráfico horario del DAX Xetra

  

 

Comentario de Enrique Santos [sc:boton-mail ] [sc:twitter-enrique ]

Euro stoxx 50.- Noviembre como decíamos el lunes, suele marcar el inicio inicio de una pauta alcista hasta el mes de abril. El año pasado nuestro índice subió un 26% desde el última semana de noviembre hasta mediados de marzo. Pero también el año pasado, en la semana siguiente a la fiesta de Acción de Gracias, el Eurostoxx 50 cayó un 7,6%. Cuidado con el pavo.

  En El Arte de especular, analizamos este y otros factores estacionales con detalle. 

 

TABLA DE TENDENCIA MENSUAL (LP) SEMANAL (MP) DIARIO (CP)
MACD (componentes Eurostoxx 50) 9/11 16/11 9/11 16/11 9/11 16/11-21/11
CORTADO AL ALZA Y > 0  (alcistas) 18 17 26 23 15 7-18
CORTADO A LA BAJA Y < 0  (bajistas) 10 12 5 7 20 24-9
SIN TENDENCIA DEFINIDA  22 21 19 20 15 19-23

  Ayer el Euro stoxx consiguió remontar 12 puntos con mucho esfuerzo. Se mueve impulsado por la inercia del fuerte rebote del lunes.  Algo parecido ocurrió entre el 16 y el 18 de octubre. Se encuentra en una zona de resistencia significativa, que ha actuado como soporte en varias ocasiones como vemos en el gráfico de hoy.

 En las próximas sesiones no esperamos grandes movimientos sino que lo más probable es que los índices europeos se muevan de forma lateral hasta el lunes.

  Nosotros seguiremos manteniendo el recuento actual mientras no se supere el 2560.

  Los bajistas tuvieron que retroceder ayer otra vez. Las utilities siguen sufriendo, BMW consiguió superar el 66 y mantenerse al cierre por encima.  Mientras no pierda los 66 euros, lo más probable es que intente alcanzar el 74 donde se encuentra su techo absoluto.

 El sentimiento sigue siendo el mayor lastre para la subida como ya sabemos. Ayer el Ratio Put/Call abrió en 1.04 pero durante toda la sesión se mantuvo en niveles de optimismo. El Ratio Put/Call “Equity” muestra mayor optimismo todavía, cerro en 0.67.

Euro stoxx 50 futuro. Gráfico de 15 minutos

 

Euro stoxx 50 contado. Recuento de Elliott. Gráfico diario

 

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Madrid, miércoles 21 de noviembre de 2012

Comentario de Mª Ángeles Cava

Ahora nos encontramos con que la CNN dice que probablemente lo peor de Apple ya habría pasado, lo que, por la Teoria de la Opinión Contraria, nos lleva a considerar como escenario más probable que la cotización de Apple vuelva a la zona de mínimos.

De entrada en la sesión de ayer vimos cómo hizo un máximo en 606,5 y luego cayó con fuerza hata cerrar en 560,91. El volumen negociado no fue muy elevado, estuvo en torno a la media de 20 sesiones.

Tal y como dijimos en nuestro comentario de ayer relativo al S&P 500 dijimos: “…nos vamos a fijar en la zona 1.390-1.395 que es una importante zona de resistencia tal y como podemos ver en el gráfico que recogemos a continuación. Si el S&P 500 fuese capaz de superarla, adoptaríamos una predisposición alcista. Ahora bien, mientras se mantenga por debajo seguiremos pensando que estamos ante un rebote brusco pero de corta duración.”

Pues bien, tal y como podemos ver en el gráfico que recogemos a continuación, el S&P 500 cerró con una subida respecto al cierre de ayer del orden del 1%. Muy probablemente el dinero que impulsó al S&P 500 procedía de la cancelación de posiciones cortas.

El S&P 500 cerró por debajo de la resistencia de la zona 1.390-1.395. Ahora bien, a media sesión, tras la conclusión de la intervención de Bernanke, se produjo una realización de beneficios pero el S&P 500 se recuperó posteriormente.

El VIX cerró justo en los mínimos de la sesión de ayer muy cerca de 15.

 Si tenemos en cuenta el comportamiento del VIX y de la fortaleza mostrada por el S&P 500 al recuperarse tras la oleada vendedora de mitad de la sesión nos hace pensar que el escenario más probable es que el S&P 500 siga subiendo a corto plazo y que, por lo tanto, trate de dirigirse a los 1.395. Mientras el S&P 500 se mantenga por debajo de la aozna de resistencia, consideraremos que estamos asistiendo a un rebote dentro de una tendencia bajista.

 

Gráfico diario del S&P 500 Contado

En nuestro comentario de ayer relativo al IBEX dijimos: ” …muy corto plazo vamos a tomar como soporte de referencia el 7.700. Mientras el IBEX se mantenga por encima mantendremos una predisposición alcista a muy corto plazo. Y sólo la perforación del 7.700 nos avisaría de la conclusión del presente rebote. Creemos que lo más probable es que el IBEX abra hoy en torno a ese nivel.”

Tal y como podemos ver en el gráfico que recogemos a continuación, el IBEX hizo un mínimo en torno a 7.700 y desde ese nivel rebotó para cerrar cerca de los máximos de la sesión.

Nosotros creemos que ese comportamiento es un signo de fuerza y, por lo tanto, vamos a considerar como escenario más probable que el IBEX siga subiendo a corto plazo y que trate de alcanzar la zona 7.800, más menos un pequeño filtro. No obstante a muy corto plazo, vamos a considerar como escenario más probable que hoy el IBEX coriija parte de la subida de ayer.

Nos vamos a fijar en el 7.725, mientras el IBEX sea capaz de mantenerse por encima, consideraremos que lo más probable es que se encamine hacia el 7.800.

Gráfico horario del IBEX 35

 

 

Comentario de Enrique Santos [sc:boton-mail ] [sc:twitter-enrique ]

Euro stoxx 50.- Nuestro índice se paró ayer en 2514, el punto medio exacto de la zona de resistencia que habíamos situado entre 2507 y 2521. 

  Hay una fuerte pérdida  de momento en intradía, pero por el momento no podemos decir nada mas que que se ha parado. Y que si consigue mantenerse por encima de 2507 (anoche cerró en 2506) hay más probabilidades de  que  vuelva a desplegar una nueva onda al alza. A su vez, hay más posibilidades de que alcance el 2507, mientras no pierda el 2458. Proporciones de Fibonacci (matemáticas de finales del siglo XII).

 

TABLA DE TENDENCIA MENSUAL (LP) SEMANAL (MP) DIARIO (CP)
MACD (componentes Eurostoxx 50) 9/11 16/11 9/11 16/11 9/11 16/11-20/11
CORTADO AL ALZA Y > 0  (alcistas) 18 17 26 23 15 7-15
CORTADO A LA BAJA Y < 0  (bajistas) 10 12 5 7 20 24-18
SIN TENDENCIA DEFINIDA  22 21 19 20 15 19-17

    Desde el punto de vista de la pauta seguiremos manteniendo el actual recuento de menor grado mientras el precio no supere el 2559, como ya hemos dicho, pero hay dos cosas que podrían ser una amenaza para la extensión del movimiento a la baja que estamos esperando.

  La primera, el hecho de que la estructura de esta pequeña onda dos sea tan compleja. Normalmente, las ondas dos suelen ser sencillas y rápidas, y esta no es ni lo uno ni lo otro.

  El segundo riesgo para los bajistas es que el movimiento desplegado desde los mínimos del viernes tiene estructura impulsiva. 

  El Dow Jones y el Nasdaq han rebotado desde niveles de sobreventa con una tendencia alcista en semanal, pero en el límite (ver apartado VI.5. de El Arte de Especular).

  Estamos en una situación equilibrio con un reparto de fuerzas muy proporcionado como vemos en la tabla de tendencia de hoy. A favor de los alcistas como siempre su predominio en el medio plazo y la FED. A favor de los bajistas, la cercanía de los soportes y el exceso de confianza.

Euro stoxx 50 futuro. Gráfico de 15 minutos

 

Euro stoxx 50 contado. Recuento de Elliott. Gráfico diario

 

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Madrid, martes 20 de noviembre de 2012

Comentario de Mª Ángeles Cava

Tal y como dijimos en nuestro comentario del fin de semana, esperábamos un rebote brusco y de corta duración porque se había alcanzado un extremo de pesimismo a juzgar por las manifestaciones de los analistas en un medio tan seguido como la CNBC.

La cotización de Apple abrió ayer con hueco al alza, subió al cierre un 7,21%, cerrando en torno a 565,73.

En nuestro comentario del fin de semana dijimos: “…nosotros creemos que lo más probable es que como mucho podría intentar subir hasta 580, pero mientras se mantenga por debajo de 580 la tendencia seguirís siendo bajista. De confirmarse este escenario, nosotros creemos que, tras la conclusión de este rebote, la cotización de Apple debería desplegar una nueva onda a la baja que llevaría su cotización a la zona de los 465.”

El S&P 500 subió con fuerza durante la sesión de ayer y cerró justo por debajo de la resistencia de la zona 1.395.

La subida de ayer se debió principalmente a la cancelación de posiciones cortas. Las líneas de “avance/descenso” subieron con fuerza y probablemente desencadenaron una señal de compra en los sistemas que las siguen.

El VIX perforó el soporte de la zona 16, lo que muy probablemente también desencadenó una señal de compra a corto plazo en los sistemas de especulación que siguen al VIX porque cayo desde la zona de 18 a la de 15.

El comportamiento del VIX no hace ser alcistas a corto plazo al ser perforado el soporte de la zona 16.

Pues bien, llegado este punto, nos vamos a fijar en la zona 1.390-1.395 que es una importante zona de resistencia tal y como podemos ver en el gráfico que recogemos a continuación. Si el S&P 500 fuese capaz de superarla, adoptaríamos una predisposición alcista. Ahora bien, mientras se mantenga por debajo seguiremos pensando que estamos ante un rebote brusco pero de corta duración.

Debemos reconocer que el comportamiento del VIX, al perforar el soporte de los 16, es un signo alcista que debemos tener muy en cuenta, y más aun porque ha venido acompañado de una fuerte subida de la línea de “avance-descenso” del NYSE.

 

Gráfico diario del S&P 500 Contado

 

En nuestro comentario del fin de semana relativo al IBEX  dijimos: “... a muy corto plazo, y teniendo en cuenta que esperamos un rebote a corto plazo, ¡Ojo! sólo un rebote, vamos a considerar como escenairo más probable que el IBEX se dirija el lunes a la zona de los 7.650,..”

Tal y como podemos ver en el gráfico que recogemos a continuación, el IBEX abrió al alza, precisamente en el 7.650 y luego se movió lateralmente, y cuando abrió con fuerza al alza el S&P 500 liderado por los bancos, el IBEX desplegó una nueva onda al alza que lo llevó a cerrar ligeramente por encima de la resistencia de la zona 7.750.

El volumen negociado no fue elevado. Y seguimos pensando que se trata de un rebote provocado por el nivel de “sobreventa” existente, si bien la fortaleza demostrada durante la sesión de ayer puede enviar al IBEX a la zona de los 7.820. Decimos fortaleza porque es probable que ayer por la tarde se activaran algunas sistemas y se desencadenaran compras, tal y como revela la amplitud del rango de precio de la sesión.

A muy corto plazo vamos a tomar como soporte de referencia el 7.700. Mientras el IBEX se mantenga por encima mantendremos una predisposición alcista a muy corto plazo. Y sólo la perforación del 7.700 nos avisaría de la conclusión del presente rebote. Creemos que lo más probable es que el IBEX abra hoy en torno a ese nivel.

En conclusión, seguimos pensando que se trata de un rebote brusco y creemos que de corta duración, si bien la celebración del día de Acción de Gracias en los EE.UU. podría favorecer su continuidad.

¿Qué hacemos con el Popular?

Consiguieron frenar la caída en 0,534, zona de soporte que se corresponde con los mínimos anteriores, y desde ahí aprovechó la intensificación del rebote durante la segunda parte de la sesión para llevarlo de nuevo a 0,57, que es zona de control.

Lo estamos viendo todos, esta débil y están tratando de que se mueva de forma lateral. A muy corto plazo, nos vamos a fijar en el 0.57. Es probable que intenten llevarlo por encima de 0,57. En tal caso, es decir en el supuesto de que supere el nivel 0,57,  muy probablemente lo llevarían a la siguiente zona de control 0,59, por debajo de la importante zona de control situada en torno a 0,62.

 Gráfico horario del IBEX 35

 

Comentario de Enrique Santos [sc:boton-mail ] [sc:twitter-enrique ]

Euro stoxx 50.- Llegó el rebote y aunque se hizo esperar, llegó con fuerza. Sin embargo el volumen de contratos de futuro se contrajo un 32%. Los cincuenta componentes de nuestro índice cerraron en positivo. Ha sido el mayor de los cuatro rebotes en el mismo soporte, pero el de menor volumen, lo que nos obliga a desconfiar. Hasta NOKIA rebotó desde la tumba un 9%.

 La zona de resistencia la situaremos en 2507-2521.  

  

TABLA DE TENDENCIA MENSUAL (LP) SEMANAL (MP) DIARIO (CP)
MACD (componentes Eurostoxx 50) 9/11 16/11 9/11 16/11 9/11 16/11-19/11
CORTADO AL ALZA Y > 0  (alcistas) 18 17 26 23 15 7-8
CORTADO A LA BAJA Y < 0  (bajistas) 10 12 5 7 20 24-23
SIN TENDENCIA DEFINIDA  22 21 19 20 15 19-19

    Ayer hacíamos referencia a la curiosa forma con la que la estructura de la pauta que está reflejando la situación en la que se encuentra el Euro stoxx, con las tres primeras ondas de tres pautas de impulso a la baja desplegadas. Hoy vemos los tres rebotes siguientes cada vez más débiles y que estamos contando como las segundas ondas de estas tres supuestas pautas de impulso  la baja.

  Como sabemos, la onda 2 de una pauta de impulso nunca puede corregir en un 100% a la onda 1, lo que nos sitúa de menor a mayor, los tres límites del rebote iniciado ayer: el primero en 2499, el segundo en 2559 y el tercero en en 2578. Veremos si hoy cae el primero de ellos.

  Habrá más probabilidades de que ocurra mientras el precio se mantenga por encima de 2450.

  Los bajistas siguen dominando la tendencia en el corto plazo en una proporción casi triple, de 23/8.

  Estaremos atentos a ver si BMW cierra hoy por encima de 66€.

  Las utilities alemanas están siendo duramente castigadas. El precio de las acciones de E.ON cayó la semana pasada un 16%  y RWE corre el riesgo de seguir el mismo camino.

Euro stoxx 50 futuro. Gráfico de 15 minutos

Euro stoxx 50 contado. Recuento de Elliott. Gráfico diario