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Madrid, jueves 7 de febrero de 2013

 

Comentario de José Luis Cava (@jluiscava)

Los gestores alemanes redujeron esta semana sus nivel de optimismo.

Desde allí ven los escándalos de corrupción en España como una clara amenaza para la Eurozona. Yo, sin embargo, creo que ahora tocaba corregir las fuertes subidas experimentadas por las bolsas europeas desde mediados de noviembre hasta finales de febrero, y ésta es una excusa magnífica para justificar los retrocesos. Pero, ¿quién se va a sorprender ahora de que una parte (no toda) de la clase política española se vea implicada en casos de corrupción?¿quién se va a sorprender ahora de la “baja” calidad de nuestras instituciones? No hay nada “realmente nuevo”. Por lo tanto, debemos concluir que esta información estaba ya descontada. Es más, la caída comenzó antes de que se conociera el escándalo.

Nosotros creemos que el mercado considera que lo más probable es que el gobierno siga adelante con las recortes (¡esperemos que reformen algo!, al menos por los jovenes, principales paganos), eso sí con el rechazo creciente de una población cada vez más indignada, porque considera que los políticos están haciendo recaer todo el esfuerzo en el sector privado, mientras ellos siguen con sus privilegios.

El porcentaje de alcistas se redujo en 9 puntos porcentuales y el de bajistas sumó 2 puntos porcentuales. No es una lectura muy pesimista. Por lo tanto, vamos a considerar como escenario más probable que el DAX siga cayendo a corto plazo pero que lo haga de una forma “lateral-bajsita”.

El PPO del ratio “put/call” del CBOE está en zona de “sobrecomrpa” en gráfico semanal pero no en gráfico diario. Y por lo que hace referencia al VIX, a pesar de que el lunes superó el nivel 14,5 a nivel de precio de cierre, el martes volvió a situarse por debajo. Por lo tanto, es probable, a pesar de lo que dijimos en nuestro comentario del lunes, que el S&P 500 se mueva lateralmente entre 1.495 y 1.520.

 

Comentario de Mª Ángeles Cava

Hoy vamos a comenzar nuestro comentario ocupándonos del CAC 40.  El pasado 4 de febrero observamos que se produjo un fuerte latigazo que provocó caídas en todos los valores líderes. Y llegó al CAC por debajo de los mínimos del 2 de enero y con un volumen significativo.Esa debilidad ha continuado durante la sesión de ayer.

El retroceso ha venido precedido de una figura bien conocida por los analistas técnicos y que se encuentra recogida en el capítulo IV del libro de J.L. Cava “El Arte de Especular”, concretamente se trata de una fallo alcista de implicaciones bajistas, que se ha formado en gráfico diario.

La misma figura ha sido dibujada por los indicadores de momento de DAX Xetra, lo que le otorga un mayor significado.

Con la caída experimentada ayer, el CAC ha cubierto el hueco al alza que dejó el pasado 2 de enero. Los huecos suelen actuar como soporte en los movimientos a la baja posteriores, por este motivo no podemos descartar un rebote a corto plazo. Ahora bien, creemos que se trataría de un simple rebote porque el daño causado por la barrita del pasado lunes está ahí.

Los mínimos de ayer se corresponden con un nivel de DiNapoli, hecho que hace más probable un rebote pero que si finalmente son perforas acentuarían las presiones bajistas.

Nosotros creemos que lo más probable es que el CAC perfore finalmente los mínimos de ayer y se dirija a una importante zona de soporte que se encuentra en 3.500.

Podemos observar en el gráfico que recogemos a continuación que el 3.500 se corresponde con una antigua e imporante resistencia y ahora debería funcionar como soporte.

Esta onda a la baja que faltaría en el CAC creemos que faltaría por desplegarse en el IBEX, de tal manera que podría retroceder hasta la zona de los 7.500.

 

Gráfico diario del CAC 40

 Tal y como podemos ver en el gráfico que recogemos a continuación, el IBEX se ha limitado durante la sesión de ayer a moverse lateralmente. El martes muy probablemente los especuladores más agresivos cancelaron posiciones cortas y ahora están esperando que concluya el actual movimiento correctivo para volver a la carga.

A pesar de la fuerte caída experimentada por el IBEX, el rebote ha sido débil, y sobre todo en valores de gran ponderación con el Santander y Telefónica.

Nosotros creemos que lo más probable es que aún falta por desplegarse una nueva onda a la baja que lleve al IBEX a la zona de los 7.500-7.550 puntos.´

A muy corto plazo nos vamos a fijar en el 7.250, mientras el IBEX esté por debajo mantendremos una predisposición bajista a corto plazo.

 

Gráfico horario del IBEX 35

 En nuestro último comentario sobre el S&P 500 dijimos que se había perforado el soporte de la zona 1.498, ala recta directriz alcista y que el VIX había superado a nivel de precio de cierre el nivel 14,5.

Pues bien, el martes nos encontramos con un movimiento muy fuerte al alza que llevó al S&P 500 por encima de 1.400 y al VIX retroceder otra vez fuertemente.

Nosotros no esperábamos un movimiento tan violento al alza, más bien esperábamos una pequeña subida y a continuación un nuevo retroceso que enviaría al S&P 500 a la zona de los 1.465, tal y como dijimos en nuestro comentario. Pero no fue así.  Por lo tanto, vamos a considerar como soporte significativos los mínimos del pasado lunes y como resistencia significativa del VIX los máximos del lunes. Y mientras el S&P 500 se mantenga por encima y el VIX por debajo, debemos seguir pensando que lo más probable es un movimiento “lateral-alcista”.

 

Comentario de Enrique Santos [sc:boton-mail ] [sc:twitter-enrique ]

Bristol, 7 de febrero de 2013

Euro stoxx 50.- Nuestro índice volvió al soporte tal y como esperábamos, sin conseguir superar los máximos del martes.

  Se detuvo 2604 y hoy ne la apertura está intentando rebotar mientras el futuro del S&P cede un punto.

  Hoy si podemos hacer una estimación del recorrido del actual tramo a la baja y lo situaremos entre 2591 y 2597. Es probable que al llegar a esa zona veamos un rebote mayor, aunque el riesgo de mayores caídas por debajo de 2600 es alto. (sigue abajo)

Euro stoxx 50.Futuro continuo. Gráfico de 15 minutos

 

TABLA DE TENDENCIA MENSUAL (LP) SEMANAL (MP) DIARIO (CP)
MACD (componentes Eurostoxx 50) 25/01 01/02 25/01 01/02 25/01 06/02
CORTADO AL ALZA Y > 0  (alcistas) 26 29 38 36 16 4
CORTADO A LA BAJA Y < 0  (bajistas) 7 5 3 3

6

24
SIN TENDENCIA DEFINIDA  17 16 9 11 28 22

  Como vemos en el gráfico diario, falta una rotura con fuerza de la línea 2-4 para dar por confirmado el agotamiento en los máximos de enero. Ese es el riesgo al que nos referimos.

  Si se produjera la rotura de la línea 2-4 el objetivo de precio se situaría ligeramente por encima de 2400. Pero como decimos, creemos que lo más probable es que veamos al Euro stoxx rebotar por encima de los máximos de esta semana. (sigue abajo)

DJ Euro stoxx 50.Futuro continuo. Gráfico diario 

 

  Es muy interesante el análisis comparado de Dow Jones y Dax. Ambos se encuentran ante sus techos situados respectivamente en torno a 14000 y a 8000. Fue necesario un semestre para que se formasen en el 2007. 

  Como vemos, la correlación ente ambos indices es muy alta aunque la pendiente del Dow es mayor. El 1/feb tocó el 14019. Tiene mucha más fuerza. Los dos han alcanzado niveles de sobrecompra muy altos recientemente.

  El DAX se ha girado a la baja mientras que el Dow sigue subiendo.¿Superarán sus techos ? ¿Cuando? Imposible saberlo. Lo que si creemos es que probablemente en esa zona corrijan parte del recorrido o se muevan de forma lateral. La tendencia es claramente alcista… como siempre que se forma un techo.

DAX-Xetra y Dow Jones Industrial. Gráficos semanales   

 

     * * * * 

 

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Bristol, miércoles 6 de febrero de 2013

 

 

Comentario de Enrique Santos [sc:boton-mail ] [sc:twitter-enrique ]

 

DJ Euro stoxx 50.- El rebote de ayer llevó al futuro hasta 2661. Hoy ha abierto al alza con el futuro del S&P 500 subiendo tres puntos. Creemos que se trata de un rebote normal tras la fuerte caída del lunes y que mientras no supere el 2677, hay más probabilidades de que vuelva a caer de nuevo al soporte.

  DJ Euro stoxx 50.Futuro continuo. Gráfico de 15 minutos

 

  Los indices estadounidenses se mostraron ayer fuertes y el S&P consiguió corregir el 100% de la caída del lunes y tocar el 1514. En el gráfico de abajo volvemos a ver la diferencia entre el Dow y nuestro índice. El Dow Jones se encuentra muy próximo a los máximos de 2007 y no hay por el momento signos de agotamiento ni divergencias bajistas. Sin embargo, seria normal que se produjera una corrección para rebajar los niveles de sobre compra que en el caso del Dow son muy elevados, mientras el Euro stoxx se da la situación contraria con el RSI(14) en 35. ¿Estarán anticipando los indices europeos una fuerte corrección en USA?

 

 DJ Euro stoxx 50 y Dow Jones Industrial. Gráficos semanales

 

TABLA DE TENDENCIA MENSUAL (LP) SEMANAL (MP) DIARIO (CP)
MACD (componentes Eurostoxx 50) 25/01 01/02 25/01 01/02 25/01 05/02
CORTADO AL ALZA Y > 0  (alcistas) 26 29 38 36 16 6
CORTADO A LA BAJA Y < 0  (bajistas) 7 5 3 3

6

22
SIN TENDENCIA DEFINIDA  17 16 9 11 28 22

    Los bajistas siguieron ganando posiciones durante la sesión de ayer dejando a los alcista en clara minoría.

  Vamos a ver el gráfico de SIEMENS porque refleja muy bien lo que por el monento es una corrección dentro de latendencia alcista y que se está produciendo de forma muy similar en otros valores del DAX como BMW, DAIMLER y ALLIANZ. 

 SIEMENS. Gráfico diario.

 

    La tendencia es alcista y SIEMENS está corrigiendo como lo hizo en julio y en noviembre del año pasado, pero esta vez aunque el recorrido en precio sea semejante, el nivel de sobreventa es muy superior. El primer objetivo de retroceso se encuentra en 74 euros y el final de la corrección coincidiría con un mayor grado de sobreventa y divergencias alcistas como las que vimos en el suelo de junio. Esta técnica de incorporación a la tendencia se estudia en el capítulo VI de El arte de especular (Fig. 80 a 83) y la analizaremos con detalle en nuestro próximo curso de bolsa.

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Madrid, sábado 2 de febrero de 2013

 Divinas Palabras.

Tragicomedia de aldea

Comentario de Mª Ángeles Cava

Los datos de empleo estadounidense publicados el viernes pasado nos hacen pensar que dista todavía mucho tiempo antes de que el FED dé por concluido su plan continuo de relajación cuantitativa (QE IV).

El S&P 500 no perforó el 1.496 y se dirigió a la resistencia de la zona 1.520 durante la sesión del pasado viernes.

El índice VIX se giró bruscamente a la baja desde los 14,5 y volvió a los mínimos de la zona 12,3. Mientras el VIX permanezca por debajo de 14,5, consideraremos que lo más probable es que el S&P 500 suba a corto plazo.

La estructura de las cotizaciones de los futuros del VIX continúa presentando una clara pendiente positiva.

Si echamos un vistazo a los indicadores de sentimiento de mercado, podemos comprobar que los gestores activos estadounidenses se muestran extraordinariamente confiados en la continuación de las subidas. El porcentaje de alcistas ha alcanzado el nivel más alto desde marzo de 2011.

El PPO del ratio “put/call” en gráfico semanal se encuentra en 9, es la lectrua más elevada desde septiembre de 2012.

El procentaje de gestores de fondos alemanes alcistas se incrementó notablemente la semana pasada: 54,5% de alcistas frente a 28% de bajistas.

El hecho de que el mercado sea capaz de seguir subiendo con tan elevados niveles de “sobrecompra” y optimismo, es un signo de fortaleza de la tendencia intermedia.

Vayamos al gráfico.

Tal y como podemos ver en el que recogemos a continuación, el S&P 500 se está moviendo dentro de un estrecho canal alcista. La parte superior se encuentra en 1.520. Por lo tanto, vamos a considerar el 1.520 como una resistencia. Este nivel ya lo tomamos como referencia hace dos semanas. Y ahora estamos aquí.

Como hemos dicho anteriormente, nos encontramos con niveles  de “sobrecompra” y el optimismo tan elevados que hacen muy probable que se produzca una oleada vendedora, ahora bien, falta el detonante. En nuestra opinión, para que se produzca una corrección significativa necesitaríamos que se diera alguna (cualquiera de las dos) de las situaciones siguientes:

                                                                       -Que el VIX supere violentamente el 14,5

                                                                       -Que el S&P 500 perfore violentamente la recta directriz del canal alcista, que pasará el lunes por las cercanías del  1.498.

En el caso de que se diera alguna de estas condiciones, lo más probable sería que el S&P 500 se encaminase hacia el 1.465. Ahora bien, mientras no se dé ninguna, seguiremos apostando por el lado largo (alcista).

Gráfico diario del S&P 500 Contado

Veamos el gráfico del IBEX.

El miércoles se inició un movimiento a la baja que llevó al IBEX por debajo del 8.300. Perforó el 8.300 dejando un hueco. Fue un signo de debilidad.

Durante la sesión del viernes intentaron frenarlo en 8.160, tocó por dos veces ese nivel y en ambas rebotó. Por lo tanto, vamos a tomar ese nivel como soporte a cortísimo plazo. Hoy vamos a considerar como escenario más probable que se mueva entre 8.160 y 8.375. Si el IBEX superase el 8.250, muy probablemente intentaría dirigirse al 8.375. Ahora bien, si ni tan siquiera tuviese fuerza para superar el 8.250, muy probablemente tomaría el camino de los 8.000.

A muy corto plazo los niveles de “sobreventa” son elevados, por lo que podría producirse un rebote. Ahora bien, mientras el IBEX se mantenga por debajo de 8.400, consideraremos como escenario más probable que siga cayendo a corto plazo con un objetivo próximo al 8.000, antiguo nivel de resistencia que ahora debería funcionar como soporte.

Los bancos lideraron el movimiento a la baja, y los bancos alemanes y franceses que eran los más alcistas de Europa parece que quieren pararse.

Por lo que hace referencia a los bancos españoles, no debemos olvidar que, a pesar de las fuertes subidas experimentadas desde julio de 2012, los bancos no habían iniciado una tendencia alcista, simplemente se han movido desde la parte baja del amplio movimiento lateral a la parte alta. Y al levantar la prohibición de operar con posiciones cortas, es lógico que, con las divergencias bajistas que dibujaban los indicadores de momento y habiendo aprovechado algunos de los bancos para vender autocartera a estos niveles, se activarán señales para abrir posiciones cortas.

Los bancos están saneados pero para que ganen dinero la economía se tiene que recuperar. El caso paradigmático es el Popular. Para subir necesita que esta vez se cumplan las previsiones de su presidente. El Santander está muy introducido en Brasil y la economía de este país se está desacelerando.

Si nos fijamos en el gráfico del Santander, observamos que la caída ha sido muy violenta con lo que a muy corto plazo podría producirse un rebote. A pesar de que a corto plazo pudiera producirse un rebote, vamos a considerar como escenario más probable que se dirija a la zona de los 5,75, antiguo soporte que debería funcionar de nuevo ahora.

Iberdrola, RWE, EON, Repsol, Telefónica, France Telecon están débiles, pero ahora nos encontramos con que hasta Inditex, Siemens y Bayer también se muestran débiles.

Comparen estos gráficos con los de L´Oreal (porque nosotras lo valemos), Unilever o Pfizer, y verán la razón por la que el IBEX tendría que caer más. Y si les queda tiempo vean el gráfico que tiene el Euro/yen, eso es una tendencia alcista (no hay guerra de divisas, simplemente se está recuperando de la caída desde 2008 hasta 2012, para guerra de divisas la que organiza Alemania cuando ella solita debería tener una moneda superapreciada y no la tiene porque está en la Eurozona).

No confíamos en la insistencia oficial de que lo peor de la crisis de la eurozona ha pasado ya.

Nosotros no creemos a las autoridades económicas españolas ni europeas, ni al presidente del Banco de Santander, cuando dicen que a finales de este año empezaremos a crecer y que se han sentado las bases de la recuperación.

Resulta tan obvio que se trata de una actuación coordinada para hacernos pensar eso que sus opiniones resultan aún menos fiables. Esto lo dicen los que se han tragado la burbuja inmobiliaria más grande de la historia y la quiebra del sistema financiero español y el europeo.¿Pero qué credibilidad puede tener esta gente? Tan sólo tienen la amplificación de sus declaraciones por parte de los medios de comunicación de masas.

Uno de los argumentos con el que nos están golpeando todos los días es la mejora de las exportaciones. Es cierto que las exportaciones han crecido durante los 11 meses del 2012 a una tasa del 11%, pero la razón por la que podemos cerrar el año con un ligero superavit en la balanza de pagos es porque las importaciones se han contraído a un ritmo del 12%, como consecuencia de la caída de la demanda interna, que además ha sido acentuada por unas medidas fiscales y monetarias salvajemente contractivas. ¡Cómo no se van a incrementar las exportaciones si la demanda interna se hunde, se despide de forma masiva a los empleados y a los que se quedan o a los que son contratados les rebajan el sueldo! ¿Qué otra opción le queda a las empresas para sobrevivir? Pues exportar, y aún asi tiene un límite de mejora, porque si tenemos en cuenta que para exportar tenemos que importar una parte, nos debe quedar un margen del 10-15%.

¿Cómo se puede celebrar la devolución de dinero LTRO cuando los préstamos netos concedidos por los bancos de la zona euro están cayendo?

Es negar lo obvio con la intención de confundirnos, cuando basta simplemente con mirar alrededor para ver la cruda realidad: elevadas tasas de desemplo, salarios “basura” de 600-800 euros, una seguridad social que no va a poder pagar las pensiones de los que estamos en activo, y expulsión de nuestros jóvenes fuera de su casa, cuando hemos sido nosotros los que los hemos criado y educado, para que ahora se aprovechen otros. 

Con ser grave la corrupción, lo peor es que estamos en manos de unos irresponsables. ¿Cómo se puede decir que saldremos a finales de este año? ¿No se leen las actas de FOMC o lo que dice Bernanke?

¿Cómo se puede decir que estamos en la senda de la recuperación cuando expulsamos el talento y no invertimos en I+D, y la Seguridad Social no puede pagar las pensiones de los que estamos ahora en activo y cotizando?

No nos engañemos estamos en manos de la Providencia. En realidad, no saben qué hacer, solo han hecho lo obvio: dar dinero a los bancos y quitar derechos a los débiles. Aún así y considerando que las medidas adoptados fueran las correctas, seguimos dependiendo de que venga a España la inversión productiva extranjera, si no vuelve, nada de nada. Así que menos cuentos, son …….Divinas Palabras.

Las medidas que están adoptando sólo persiguen “achatarrar”, ojalá fuese la “destrucción creativa” a la que se refería Schumpeter, el exceso de capacidad productiva, es decir, “achatarrar” seres humanos y despojarles de derechos laborales adquiridos durante muchos años, mientras que  a los bancos se las ha dado el dinero que han perdido por su mala gestión, y se le regala bien de forma directa o a base de créditos del BCE a tipos bajos. De este modo compran tiempo y esperan a ver qué pasa. No hay nadas más, sólo Divinas Palabras,  y como saben que lo conocemos perfectamente nos quieren hacer creer que la salida de la crisis está ahí, a la vuelta de la esquina. Divinas Palabras…..

No vemos ningún indicador adelantado que muestre una mejora de la actividad económica si exceptuamos la tasa de crecimiento de la M3. Y por lo que hace referencia a España, todos sabemos que los bancos no conceden créditos y además, la falta de confianza de los ciudadanos en unas instituciones politizadas y la percepción que tiene la ciudadanía de que existen elevados niveles de corrupción y de la incompetencia de la clase política, dificultarán aún más la recuperación económica.

Los economistas sabemos que para que un país progrese se precisan instituciones sólidas e independientes, y una sociedad civil debidamente articulada. Si no se tienen, los niveles de paro e inflación serán elevados, y seguirán expulsando a nuestros jovenes de sus hogares. 

Ni un plan, ni una propuesta para frenar esta sangría ni por el partido A, ni por el B ni por el C, sólo Divinas Palabras. Tragicomedia de aldea.

Gráfico horario del IBEX 35

 

 

 

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Madrid, viernes 1 de febrero de 2013

Comentario de Mª Ángeles Cava

El VIX cerró ayer ligeramente por encima del nivel 14. Este hecho nos hace pensar que es muy probable que el S&P 500 siga cayendo a corto plazo.

El S&P 500 ha intentado superar el 1.510 y no ha podido conseguirlo. Y desde ese nivel ha retrocedido 14 puntos. Ayer un mínimo en 1.496. Hoy tomaremos ese nivel como referencia y si fuese perforado muy probablemente el S&P 500 se dirigiría hacia la zona de los 1.465.

Gráfico diario del S&P 500 Contado

El IBEX perforó el 8.650 y se ha desplomado. El primer soporte se encuentra un poco por debajo de los mínimos de ayer, en torno a los 8.300. Creemos que lo más probable es que en torno a ese nivel traten de sujetarlo.

Creemos que los índices han iniciado una fase correctiva tras el tramo al alza desplegado desde mediados de noviembre. Y que la onda de ayer es la primera de esa fase correctiva.

Vamos a fijarnos ahora en el 8.300. Es probable que al llegar a ese nivel se produzca un rebote, pero no creemos que suponga el agotamiento de la fase correctiva, sino una onda más dentro de la fase correctiva. Ahora bien, si fuese perforado las presiones bajistas se acelerarían.

Gráfico horario del IBEX 35

Comentario de Enrique Santos [sc:boton-mail ] [sc:twitter-enrique ]

 

  La corrección se ha iniciado. El Euro stoxx se ha detenido en 2755 (nos referimos al futuro), dentro de la zona objetivo que habíamos marcado [2733-2785]. Se trata de una corrección dentro de la tendencia alcista.

  La estructura de la pauta desplegada desde mediados de noviembre no es impulsiva lo que no nos permite descartar completamente la opción de una pauta terminal, tras la que el Euro stoxx volvería a 2422, pero este es un escenario muy alejado.

 Vamos a buscar planas para incorporarnos y lo vamos a hacer entre los valores con los que hemos ido trabajando en este mes de enero.

 

TABLA DE TENDENCIA MENSUAL (LP) SEMANAL (MP) DIARIO (CP)
MACD (componentes Eurostoxx 50) 18/01 25/01 18/01 25/01 18/01 31/01
CORTADO AL ALZA Y > 0  (alcistas) 27 26 36 38 16 12
CORTADO A LA BAJA Y < 0  (bajistas) 5 7 4 3

6

  5
SIN TENDENCIA DEFINIDA  18 17 10 9 28 33

ARCELOR es el que hasta el momento ha retrocedido más y el único que ha cerrado por debajo de la media de 200 sesiones. (CLOSE<M200 : ARCELOR, E.ON, FRANCE TELECOM, GDF SUEZ, RWE) Tres “utílities” y la teleco francesa que está muerta hace años y que seguramente seguirá a la italiana que salió el año pasado del Euro stoxx 50.

MUENCHENER se está moviendo de forma lateral pero no ha superado el 136 €, por lo que esperamos que vuelva a desplegar una nueva onda a la baja con objetivo en 126.6 €.

BMW volvió a los máximos y se ha vuelto a girar a la baja. El soporte está en 73.57 €. Si lo pierde, lo más probable es que retroceda hasta 71.5. Aquí podemos tener una plana con la C arrancando desde los máximos del lunes.

CRH se sigue manteniendo y aunque es difícil que aguante la oleada vendedora que probablemente veamos la semana que viene, intentará alcanzar los 16.71 euros

ALLIANZ no puede superar el 61.8% [106.20] y es probable que si los bajistas empiezan a moverse hoy la lleven por debajo de loa 100 euros. Aquí puede estar formándose otra plana.

 Vamos a vigilar especialmente a los bancos porque son junto con las aseguradoras los que van a a mover al índice. Vemos ya como los dos bancos españoles han iniciado un retroceso significativo en la últimas sesiones. (sigue abajo)

  

  Bancos del Euro stoxx 50. % de variación diaria desde junio de 2012.

 

 Ya que hemos empezado con el Bund intentaremos no perderle la pista. Ayer rebotó como esperábamos y alcanzó el 142.17. Hoy ha  abierto con hueco a la baja, pero parece que se está parando antes de llegar a los mínimos de ayer, si no los pierde intentará ir de nuevo al 142. (sigue abajo)

  

Bono alemán. Futuro continuo. Gráfico de 15 minutos

 

A partir del lunes y durante todo el mes de febrero estaré en Bristol (Inglaterra), por lo que es probable que los horarios de publicación de los comentarios varíen un poco. Intentaré tenerlos antes de la apertura del mercado de contado.

  

 * * * * 

 

 

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Madrid, jueves, 31 de enero de 2013

 

Comentario de Enrique Santos [sc:boton-mail ] [sc:twitter-enrique ]

 

Bono alemán.- Hemos recibido mensajes de correo preguntándonos por el “BUND” al que vamos a dedicar nuestro comentario de hoy.

 

 A la vista de la estructura de la pauta, es muy probable (y así lo ha confirmado el movimiento de las últimas sesiones) que se haya formado un techo en la zona de 146.0-146.5 y que la corrección iniciada en esos niveles se extienda hacia el primer soporte que se encuentra en 138.41. (sigue abajo)

 

Bono alemán. Futuro continuo. Gráfico diario. Media de 200 sesiones

 

TABLA DE TENDENCIA MENSUAL (LP) SEMANAL (MP) DIARIO (CP)
MACD (componentes Eurostoxx 50) 18/01 25/01 18/01 25/01 18/01 30/01
CORTADO AL ALZA Y > 0  (alcistas) 27 26 36 38 16 17
CORTADO A LA BAJA Y < 0  (bajistas) 5 7 4 3

6

     5
SIN TENDENCIA DEFINIDA  18 17 10 9 28  28

 En el intradía estamos en la situación inversa : agotamiento de la primera onda de la corrección y rebote hasta el final de la cuatro [142.27] como primer objetivo. Si el escenario es el que estamos describiendo, el rebote no debería de llegar al 61.8% [143.00] y a continuación veríamos el desarrollo de una nueva onda  a la baja.

 

Bono alemán. Futuro continuo. Gráfico de 15 m.

 

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Madrid, lunes 28 de enero de 2013

 

Comentario de Mª Ángeles Cava

Bien, ya tenemos al S&P 500 en la zona que habíamos previsto. Es más, nosotros dijimos que podría todavía subir un poco más, si bien antes debería pararse en torno al 1.500. Pues ahora mismo se encuentra precisamente en esa zona.

Es indudable que el sentimiento alcista domina y los indicadores de momento están disparados, en la parte alta de la zona de “sobrecompra”, resisten con desparpajo hasta a la acción de la gravedad.

Por lo tanto, desde el punto de vista de los indicadores de momento, el único “pero” es que están muy “sobrecomprados” nada más, y todos sabemos que los mercados alcistas se caracterizan por que sus indicadores de momento están en zona de “sobrecompra” durante largos períodos de tiempo. Aquí, es donde también podemos decir que llevan en zona de “sobrecompra” desde la tercera semana de noviembre (si bien el suelo se formó en julio del año pasado) y que ya nos acercamos al final de enero.

Nuestro indicador de sentimiento, elaborado a partir del ratio “put/call” del CBOE, nos está marcando un extremo de optimismo en base semanal. Generalmente cuando alcanza niveles tan altos, se produce una corrección que puede durar varias semanas.

De los sistemas de especulación que seguimos en Bolsacava, sólo éste nos ha generado una señal de venta. Imaginamos que de la misma manera que nos la ha generado a nosotros se la habrá generado a todos los fondos estadounidenses que lo siguen, que probablemente serán muchos.

Los gestores de fondos estadounidenses siguen alcistas y los alemanes mejoraron su confianza en la bolsa alemana (¡y volvieron acertar!). El sentimiento generalizado es indudablemente alcista.

Por lo tanto, a pesar de que nuestra predisposición es alcista, es probable que estemos muy cerca de una corrección.

En este sentido, debemos tener en cuenta que los indicadores de momento del DAX, del IBEX y de algunos valores líderew están dibujando divergencias bajsistas potenciales. Y en nuestro mercado es indudable que a Telefónica le falta fuerza, al igual a Deutsche Telekom y a France Telecom. Si las “telecos” no tienen fuerza, dificilmente el IBEX va a tenerla. Son simplemente señales de alerta que nos obligan a ceñir los “stops” pero nada más. Nosotros seguimos manteniendo nuestra predisposición alcista, si bien tratamos de protegernos.

Vayamos ahora al VIX. A pesar de que el S&P 500 cerró al alza, el VIX no hizo un nuevo mínimo. Es una divergencia bajsita a corto plazo para las bolsas. Ahora bien, la estructura de precio de los futuros sobre el VIX sigue presentando pendiente positiva. Por lo tanto, no daríamos mucha importancia a la divergencia que se produjo el viernes entre el comportamiento del S&P 500 y del VIX.

En conclusión, creemos que es muy probable que se produzca una corrección a corto plazo. Nos vamos a fijar, tal y como dijimos el viernes, en el 1.486, nivel que se correponde con los mínimos del miércoles y el jueves de la semana pasada. Si ese nivel fuese perforado, vamos a buscar como objetivo la zona 1.465.

 

Gráfico diario del S&P 500 Contado

 El IBEX se encuentra justo en la zona de máximos del pasado 14 de enero.

Si nos fijamos en el gráfico, veremos que la superó por poco pero no lo hizo con mucha decisión.

Hoy tomaremos como soporte significativo la resistencia superada durante la sesión del viernes, nos referimos al 8.665.

Si ese nivel fuese perforado nos avisaría del inicio de un tramo a la baja. Ahora bien, mientras se mantenga por encima, seguiremos manteniendo una predisposición alcista.

Gráfico horario del IBEX 35

 

Comentario de Enrique Santos [sc:boton-mail ] [sc:twitter-enrique ]

 

DJ Euro stoxx 50.-El viernes nuestro índice terminó con dos semanas de movimiento lateral y rompió al alza la resistencia situada en 2729. La mayoría de los componentes le siguieron y cerraron con ganancias.

  El precio del contrato se encuentra en la banda de precio que habíamos situado como zona de objetivo en el comentario del lunes pasado: 2733-2785.

    No hay cambios desde el punto de vista de la tendencia. La mitad de los componentes han perdido la tendencia alcista en el corto plazo y se mueven de forma lateral, pero solo cinco son bajistas. A las dos utilities alemanas (E.ON y RWE) a las que se han unido SAP (Tecnológia) y las francesas :  UNIBAIL y VIVENDI.

DJ Euro stoxx 50 futuro.Gráfico diario

 

 

TABLA DE TENDENCIA MENSUAL (LP) SEMANAL (MP) DIARIO (CP)
MACD (componentes Eurostoxx 50) 18/01 25/01 18/01 25/01 18/01 25/01
CORTADO AL ALZA Y > 0  (alcistas) 27 26 36 38 16 19
CORTADO A LA BAJA Y < 0  (bajistas) 5 7 4 3

6

     6
SIN TENDENCIA DEFINIDA  18 17 10 9 28 26

El objetivo está en 3080, pero a vamos a ver si en esta estación los bajistas consiguen hacer algo. Por la parte alta de la zona objetivo pasa la directriz superior del canal alcista por el que se mueve el precio desde finales de noviembre. No hay divergencias bajistas en horario, pero sigue habiéndolas en diario. 

 Hay fuerza. Lo hemos visto en CARREFOUR que aguantó por encima de 18.98 y la semana pasada volvió a subir situándose por encima de 21 €. 

  Lo hemos visto en BMW que nos desplegó la segunda onda que esperábamos y el viernes volvió a los máximos.

 ARCELOR es la que está corrigiendo. El viernes cedió un 6.55%. La constructora irlandesa CRH siguió subiendo el viernes como esperábamos.

  Vamos a vigilar a RWE que volverá a intentar hacer suelo en 28 y a AIR LIQUIDE, que puede iniciar hoy un nuevo segmento al alza.

  Deutsche Bank también se ha comportado como esperábamos: retrocedió entre el 50 y el 61.8% y desde ahí esta volviendo a subir. 

DJ Euro stoxx 50 futuro.Gráfico horario

 

 

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Madrid, viernes 25 de enero de 2013

 

Comentario de Mª Ángeles Cava

A pesar de la caída experimentada por la cotización de Apple, el S&P 500 consiguió recuperarse de las pérdidas experimentadas en el Globex y subir hasta 1.502,27, pero, tras lograrlo, volvió a retroceder por debajo de 1.500.

La cuestión es si el movimiento a la baja que se produjo durane la sesión de ayer desde los máximos es el inicio de un tramo a la baja.

Por el momento, debemos decir que no hay pruebas suficientes para decir que se ha formado un techo. El VIX no superó ninguna resistencia. Y, por otro lado, es normal que en torno a los 1.500 se produzca un parón. Y las líneas de “avance/descenso” del NYSE y del NASDAQ cerraron con alzas al cierre de la sesión de ayer.

Para llegar a la conclusión de que se ha formado un techo y que se ha iniciado una oleada vendedora necesitamos algo más. Nos vamos a fijar hoy en el 1.486. Si ese nivel fuese perforado entonces consideraríamos que se habría formado un techo a corto plazo y aumentaría la probabilidad de que se inciase una fase correctiva.

Gráfico diario del S&P 500

 

 

El IBEX se movió durante la sesión de ayer de la parte inferior del movimiento lateral a la parte superior sin ser capaz de superarlo, incluso cuando el S&P 500 se encontraba por encima de 1.500.

Las zonas de resistencia y de soporte se encuentran muy bien definidas.

Tal y como podemos ver en el gráfico inferior, al llegar el IBEX a la resistencia de los 8.675 se ha parado. Hoy vamos a subir el soporte de referencia y nos vamoa fijar en el 8.575. Si el IBEX lo perforase, consideraríamos como escenario más probable la formación de un techo a corto plazo, que podría enviar al IBEX a la zona de los 8.300.

Ahora bien, mientras el IBEX se mantenga por encima de 8.575 otorgaremos a la tendencia alcista el beneficio de la duda.

 

Gráfico horario del IBEX 35

 

Comentario de Enrique Santos [sc:boton-mail ] [sc:twitter-enrique ]

  

 

TABLA DE TENDENCIA MENSUAL (LP) SEMANAL (MP) DIARIO (CP)
MACD (componentes Eurostoxx 50) 11/01 18/01 11/01 18/01 11/01 24/01
CORTADO AL ALZA Y > 0  (alcistas) 27 27 38 36 20 16
CORTADO A LA BAJA Y < 0  (bajistas) 4 5 5 4 3      6
SIN TENDENCIA DEFINIDA  19 18 7 10 27 28

CRH. Gráfico semanal 

 

La compañía irlandesa CRH es la única representante del sector de la construcción en el Euro stoxx 50 y se encuentra atrapada en un amplio movimiento lateral desde que hizo suelo a comienzos de 2009, sin haber conseguido hasta ahora rebotar más del 38.2% de Fibonacci a comienzos del 2010 definiendo una resistencia en 19 euros.

  Desde los mínimos de sep/2012 ha desplegado una onda al alza seguida de un triangulo cuya directriz superior fue cortada al alza ayer en un movimiento que creemos que puede tener fuerza suficiente para llevar al precio de nuevo a la zona de los 19 euros.

CRH. Gráfico diario


 

 

 

 

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Madrid, jueves 24 de enero de 2013

Comentario de Mª Ángeles Cava

A pesar del elevado grado de “sobrecompra”, las compras siguen impulsando al S&P 500 al alza. Ahora se encuentra en torno a 1.500, por lo que podría moverse lateralmente, pero creemos que, tras esa parada, volvería a desplegar un nuevo tramo al alza que enviaría al S&P 500 a la zona de los 1.520, tal y como hemos dicho en comentarios anteriores.

El VIX subió ligeramente durante la sesión y la estructura de precio de los futuros del VIX presenta una pendiente positiva.

La tendencia intermdia sigue siendo alcista si bien es indudable que el reisgo de que se produzca una corrección a corto plazo cada días es más alto.

Ahora bien, seguiremos manteniendo nuestra predisposición alcista a corto plazo en tanto en cuanto el S&P 500 se mantenga por encima de 1.476.

 

Gráfico diario del S&P 500

El IBEX continúa atrapado dentro de su movimiento lateral.

El indicador de sentimiento de los gestores alemanes revela que la diferencia entre alcistas y bajistas se ha incrementado en 10 puntos porcentuales en esta semana.

Es probable que los inversores institucionales hayan estado esperando una corrección significativa, pero no se ha producido de una forma intensa, los índices se han limitado a consumir tiempo pero sin dañar el nivel de precios.

Por el momento, nos vamos a fijar en el soporte correspondiente a 8.585. Su perforación sería un signo bajista a corto plazo que abriría el camino hacia el 8.460.

 Gráfico horario del IBEX 35

 

Comentario de Enrique Santos [sc:boton-mail ] [sc:twitter-enrique ]

  Treinta y cinco de los cincuenta componentes de nuestro índice, cerraron ayer en rojo. Entre ellos se encontraban los siete bancos que experimentaron además, incrementos de volumen significativos. Todos,  excepto Santander. 

 El movimiento lateral continua y el futuro sigue por debajo de 2730.

  

BNP -2,55%
DEUTS. BANK -2,79%
S. PAOLO-IMI -2,6%
SOCIETE GRAL -3,46%
UNICRED. ITA -0,84%
B. BSCH -0,03%
B.BBV -1,10%

     Vamos a ver hoy otra compañía del DAX, la reaseguradora MUENCHENER.

 

TABLA DE TENDENCIA MENSUAL (LP) SEMANAL (MP) DIARIO (CP)
MACD (componentes Eurostoxx 50) 11/01 18/01 11/01 18/01 11/01 23/01
CORTADO AL ALZA Y > 0  (alcistas) 27 27 38 36 20 19
CORTADO A LA BAJA Y < 0  (bajistas) 4 5 5 4 3     6
SIN TENDENCIA DEFINIDA  19 18 7 10 27 25

A los 28 meses de caída desde el máximo hecho en noviembre de 2000, le han seguido 118 de movimiento lateral. ¿habrá hecho suelo?

 Por el momento lleva subiendo desde sep/11 y está manteniéndose por encima de 130, antigua resistencia convertida ahora en soporte.

  Según el análisis técnico tradicional, cuanto mayor es el tiempo empleado en un movimiento lateral, menores son las probabilidades de que la tendencia previa vuelva. 

 Teóricamente se considera el 261.8% de Fibonacci como la duración máxima de un movimiento correctivo dentro de una tendencia, que en este caso era bajista. Muenchener se ha tomado mucho más y ha ido a la siguiente proyección, el 423.6%, donde ha podido darnos la señal de que por fin se ha decidido a moverse.

Siguiendo con el análisis técnico tradicional, hemos situado los objetivos de ese posible movimiento al alza en el 50 y el 61.8%, como siempre : 193 y 226 € respectivamente (gráfico semanal)

  

MUENCHENER (MUV2_XT). Gráfico mensual. Proyecciones de tiempo de Fibonacci

  MUENCHENER. Gráfico semanal

  Desde los máximos de este año 2013 ha iniciado una corrección, corrección a la que vamos a dar un recorrido también de entre el 50 y el 61.8% : 112 y 117 respectivamente, por donde vemos en el gráfico diario que pasa la recta directriz alcista.

Si la tendencia alcista se mantiene, volverá a desplegar una nueva onda al alza sin retroceder muchas más del 61.8%

 La corrección a esa zona de retroceso debería de un aumento del grado de sobreventa como ocurrió en ocasiones anteriores (gráfico diario)

 Por el momento, ha desplegado una onda hasta 130 donde ha rebotado. Esperamos, que en el corto plazo, si el rebote no supera los  136 € vuelva a desplegar una nueva onda a la baja con objetivo en 126.6 €.

 MUENCHENER. Gráfico diario. RSI (14)

 

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Madrid, miércoles 23 de enero de 2013

Comentario de Mª Ángeles Cava

El S&P 500 cerró con alzas tras una débil apertura. Y el VIX hizo un nuevo mínimo al cierre. Todo sigue igual.

La tendencia es alcista y está bien asentada. El único riesgo es que, como consecuencia de la publicación de algún resultado, se desencadene una realización de beneficios.

La estructura de precios de los futuros del VIX sigue pensentando una clara pendiente positiva.

El optimismo está claramente asentado en el mercado, los indicadores de momento están “sobrecomprados” y la volatilidad en tendencia bajista por debajo de 13. Cuando uno lo piensa así, la verdad es que da un poco de miedo, pero también es cierto que esta situación ya la hemos vivido en otras ocasiones, y sabemos que esto suele acabar con un gran extasis comprador en el que se incorporan todos los inversores particulares que están ahora tratando de entrar.

En conclusión, creemos que lo más probable es que el S&P 500 intente superar el 1.500. Es una zona de resistencia que podría suponer el desarrollo de un movimiento lateral. Ahora bien, aunque pueda frenarse, creemos que lo más probable es que intente alcanzar el 1.520.

 

Gráfico diario del S&P 500 Contado

El IBEX siguió dentro de un movimiento lateral entre 8.680 y 8.588.

Mientras el IBEX se mantenga por encima de los mínimos de ayer, vamos a considerar como escenario más probable que el IBEX siga moviéndose de forma “lateral-alcista” y que de forma lenta intente retomar el cmaino de los 9.000.

Es imdudable que falta fuerza alcista a corto plazo, pero también es cierto que no existe una presión vendedora. El parón de los bancos europeos ha

 

Gráfico horario del IBEX 35

 

Comentario de Enrique Santos [sc:boton-mail ] [sc:twitter-enrique ]

 

     Los bajistas siguen sin posibilidades de entrar en juego y el Euro stoxx 50 sigue lateral, por debajo del 2730, donde se ha parado la subida por el momento (nos referimos al futuro). Esperamos una nueva extensión del movimiento al alza hacia la zona 2733, 2785, donde puede volver a producirse un retroceso. El volumen está siendo bajo y el aburrimiento alto.

 

TABLA DE TENDENCIA MENSUAL (LP) SEMANAL (MP) DIARIO (CP)
MACD (componentes Eurostoxx 50) 11/01 18/01 11/01 18/01 11/01 22/01
CORTADO AL ALZA Y > 0  (alcistas) 27 27 38 36 20 18
CORTADO A LA BAJA Y < 0  (bajistas) 4 5 5 4 3     5
SIN TENDENCIA DEFINIDA  19 18 7 10 27 27

  Vamos a ver una de las empresas que nos gusta del Euro stoxx 50. De ARCELOR hablamos en octubre porque nos parecía prometedora, como CARREFOUR. Ambas habían alcanzado unos niveles de sobreventa muy elevados en relación con el resto de los componentes, lo que nos hizo pensar  que al menos podrían rebotar con fuerza, y ninguna de las dos nos ha decepcionado. CARREFOUR a pesar de la posible señal de agotamiento que vimos la semana pasada consiguió mantenerse al cierre del viernes por encima de 18.98.

ARCELOR MITTAL. Gráfico semanal. MACD.

  El objetivo de ARCELOR lo situamos en los 13 euros y ayer se cambió a 13.75 euros.  El aspecto es muy prometedor y creemos que todavía puede tener mucho recorrido por delante.

  Hay una primera zona de resistencia situada entre 13.80 y 14.70, que abriría las puertas a los máximos del año pasado. El MACD semanal se está situando con los movimientos de las últimas sesiones por encima de cero, por lo que vamos a esperar las correcciones que probablemente se produzcan en la zona de resistencia para buscar al lado largo. El primero objetivo es consolidar la zona del 61.8% y el riesgo es que se siga moviendo de forma lateral como lo hizo durante todo el año 2010. (sigue abajo)

 

ARCELOR. Gráfico diario

 El sector de Recursos básicos es el que peores resultados ha tenido en 2012 en EE.UU. como vemos en la tabla. Aquí en Europa sin embargo los resultados no han sido tan malos.  ARCELOR está mucho más débil que el sector en Europa, por lo que creemos que la tendencia alcista de medio plazo que nos está señalando el MACD podría permitirle recuperar unos niveles de precio más altos.

  

10 Worst Performing Industries 1 year
 Dow Jones U.S. Coal Index  -30.7%
 Dow Jones U.S. Mining Index -23.4%
 Dow Jones U.S. Nonferrous Metals Index -22.2%
 Dow Jones U.S. Gold Mining Index -19.8%
 Dow Jones U.S. Electronic Office Equipment Index -17.4%
 Dow Jones U.S. Industrial Metals Index -15.3%
 Dow Jones U.S. Basic Resources Index -15.1%
 Dow Jones U.S. Steel Index -11.3%
 Dow Jones U.S. Aluminum Index -7.5%
 Dow Jones U.S. Semiconductors Index -7.5%

 Sectores europeos. Variación porcentual desde 2009. Gráfico semanal

 

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Madrid, martes 22 de enero de 2013

Comentario de Mª Ángeles Cava sobre el IBEX 35

En nuestro comentario del fin de semana dijimos que lo más probable era que el IBEX intentase dirigirse de forma lenta hacia la zona de los 9.000.

Observamos que hay muchos particulares con un sentimiento alcista, ahora bien, hay mucha distancia entre tener un sentimiento alcista y haber comprado ya. Nosotros pensamos que hay un sentimiento alcista y que mucha gente esta fuera del mercado,  porque la subida ha sido muy rápida y liderada por aquellos que estaban cancelando posiciones cortas. Es esta la razón por la que creemos que el mercado debería subir algo más antes de formar un techo. Por lo tanto, faltaría por desplegarse un nuevo tramo al alza que se caracterizaría por la incorporación al mercado de los inversores particulares, y, tras su incorporación, ya podría formarse un techo.

No olvidemos que aquí no hay noticias económicas buenas. En España no hay ningún síntoma de recuperación económica, aunque nos estén dando la lata todos los días con el incremento de la productividad (¡¿cómo no va subir si las empresas han puesto en la calle a un montón de personas?!) y con el aumento de las exportaciones, además el deterioro de las instituciones parece no tener fin (corrupción e instituciones politizadas). Europa camina hacia la recesión. Y eso que entre todos los bancos centrales habrán inyectado cerca de ¡¡9 billones de euros!!

Volvamos al gráfico del IBEX. A pesar del optimismo, los bajistas no consiguen hacerse con el control del mercado y, aunque de forma lenta, ayer consiguió alejarse de la zona 8.630. Este hecho nos hace pensar que lo más probable es que siga subiendo de forma lenta pero cosntante hacia la zona de máximos como mínimo.

Valores como BBVA y Santander cerraron ayer cerca de la zona de máximos. Y se frenó más la subida del IBEX porque Telefónica está más parada.

 

Gráfico horario del IBEX 35

 

Comentario de Mª Ángeles Cava sobre el S&P 500 Contado

De los cuatro sistemas de especulación que seguimos en Bolsacava, y que explicamos con todo detalle en nuestros cursos de bolsa, ahora nos encontramos con que los cuatro a la vez son alcistas a corto plazo, y apuntan a una subida del S&P 500 hacia la zona de los 1.520 y del IBEX al 9.000.

 

Comencemos por el primero de ellos, el correspondiete al índice de volatilidad.

Tal y como podemos ver en el gráfico que recogemos a continuación, el VIX perforó durante la sesión del viernes pasado el nivel 13. Este hecho nos hace pensar que todavía podría desplegar un nuevo tramo a la baja. Indidudablemente este hecho es alcista, máxime si tenemos en cuenta que la estructura de precio de los futuros sobre el VIX sigue presentando una clara pendiente positiva. Es más, el viernes se acentuó la pendiente postiva.

Los datos de Investors Intelligence revelan la existencia de un cierto optimismo entre los inversores particulares, pues la diferencia entre alcistas y bajistas se ha situado a niveles cercanos a los de septiembre del año pasado (cuando el S&P 500 llegó a la zona de los 1.475, en la que se encuentra ahora), si bien el porcentaje de alcistas se encuentra en torno al 53%.

Un optimismo mayor muestran las encuestas realizadas entre los gestores de fondos activos estadounidenses pues sitúan el procentaje de alcistas por encima de 87.

Evidentemente podemos afirmar que domina el optimismo, y que, por la Teoría de la Opinión Contraria, deberíamos considerar como escenario más probable un retroceso. Sin embargo, creemos que los bajistas ya tuvieron su oportunidad de hacerlo y no aprovecharon la ocasión para hacerle pagar al mercado los exceos anteriores.

Por lo tanto, vamos a seguir considerando como escenario más probable que las bolsas sigan subiendo a corto plazo. Incluso, podríamos decir que más de lo que nosotros habíamos previsto inicialmente y dijimos en esta página (zona de los 1.490), porque los osos han capitulado.

 

Gráfico diario del índice VIX de volatilidad.

 

Veamos ahora el sentimiento de los inversores particulares estadounidenses en base al ratio “put/call” del CBOE.

Como podemos ver en el siguiente gráfico, es indudable que ha superado el nivel de equilibrio, pero no está mostrando un optimismo extremo, aunque están confiados en la continuación de la subida. Por lo tanto, vamos a considerar como escenario más probable que aún queda recorrido al alza para el PPO y para los índices bursátiles.

 

Gráfico diario del PPO del ratio “put/call”

Veamos el gráfico del S&P 500.

Vamos a prestar atención a lo sucedido el pasado viernes. El S&P 500 abrió a la baja y como pueden ver en el gráfico diario hizo un mínimo justo en la zona de los 1.475, antigua resistencia convertida en soporte, y desde ese significativo nivel rebotó con fuerza para cerrar por encima de los máximos previos.

En nuestra opinión, estamos ante un ejemplo de cómo se confirma la rotura al alza de una resistencia, concretamente la zona del 1.475, convertida ahora en soporte. Tras la suepración inicial el pasado jueves del 1.475, el viernes se produjo un retroceso (normal y corriente) y a continuación se despliega una nueva onda al alza.

Aquellas personas que han venido a nuestros cursos de bolsa estarán observando que se cumplen las condiciones que exigimos para considerar que estamos ante un movimiento al alza. ¡Hasta el ADX en diario presenta pendiente positiva!

Por lo tanto, debemos considerar como escenario más probable que el S&P 500 siga subiendo a corto plazo.

Sí somos conscientes de que el mercado está muy “sobrecomprado” y que existe un optimismo creciente, pero creemos que la corrección no se producirá antes de que el S&P 500 llegue a la zona 1.500-1.520.

Es más pensamos que el desarrollo de un tramo al alza se puede ver favorecido, porque ha sido capaz de superar una zona “caliente, de gran energía” que hacía más probable una corrección que una ruptura al alza.

 

Gráfico diario del S&P 500 Contado

 

 

Comentario de Enrique Santos [sc:boton-mail ] [sc:twitter-enrique ]

 

   El sector de aseguradores el 15,9% del Euro stoxx y está representado por cinco empresas : ALLIANZ, AXA, ING GENERALLI y MUENCHENER. 

 De todas ellas las que se están  mostrando más fuertes son las dos alemanas : ALLIANZ y MUECHENER. (ver gráfico de abajao)

 

TABLA DE TENDENCIA MENSUAL (LP) SEMANAL (MP) DIARIO (CP)
MACD (componentes Eurostoxx 50) 11/01 18/01 11/01 18/01 11/01 21/01
CORTADO AL ALZA Y > 0  (alcistas) 27 27 38 36 20 17
CORTADO A LA BAJA Y < 0  (bajistas) 4 5 5 4 3     5
SIN TENDENCIA DEFINIDA  19 18 7 10 27 28

  La estructura de la pauta de ALLIANZ es alcista y se encuentra en una zona significativa desde un punto de vista gráfico como podemos ver. En 110 se encuentra una resistencia importante, ante la que se ha girado a la baja.  En el intradía tiene una estructura muy semejante a la que hemos visto estos días en BMW. Ya ha iniciado una corrección con dos ondas a la baja iguales .

 El 110 representa un 61.8% de retroceso de Fibonacci de la pauta desplegada desde los máximos de 2007, por lo que si la tendencia alcista continua, lo más probable es que supere esa resistencia y el recorrido se extienda hasta los 155 euros. (sigue abajo)

ALLIANZ. Gráfico diario 

     Creemos que no ha hecho techo todavía y que lo más probable es que le quede una onda más hacia 110 antes de que despliegue una corrección mayor que la que estamos viendo en  desde comienzos de enero. Si no hay sorpresas, esa corrección no debería de ir más allá del 96.

Euro stoxx 50. Aseguradoras. % Variación desde 2009. Gráfico semanal

 

 

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